XX年，中國工具機產值從世界第三躍居世界第一。在市場規模總體急劇萎縮的形勢下，取得這樣的成績實屬不易，對於工具機工具行業說，XX年工具機行業將表現出結構性復甦。我們將把技術創新作為推動產業升級的戰略措施，把技術改造作為提高產業化水平的重要手段，把發展製造技術服務業作為培育新增長點的重要方向，促進企業自主創新，積極引導行業重點骨幹企業在技術進步、行業發展中起到引領作用。
一、XX年中國工具機行業運行情況
XX年前三季度，國內金屬切削工具機行業共實現主營業務收入564.32億元，同比增長-1.81%；實現利潤總額28.77億元，同比增長-22.83%。雙雙負增長，但降幅有所收窄。
1、需求較為旺盛
XX年世界工具機總消費額度為769.10億元，產銷比例為90.42%。消費排名前五的額度之和為527.26億美元，占世界工具機總產值61.98%。XX年我國工具機消費194.4億美元，占世界工具機產值的22.8%，連續七年保持了世界第一工具機消費國地位。
2、進出口穩步增長
出口方面，XX年德國和日本分別排名第一和第二。對應出口100.96億美元和86.87億美元。而XX年中國工具機出口21.1億美元，同比增加28%，在世界工具機出口排位從XX年的第八提高到第六。排名靠前的德國和日本的出口占產量的比例都超過50%。而我國的出口占產量的比例只有15%，出口還有較大的成長空間。進口方面，XX年國內工具機行業進口75.9億美元，同比增加7%，繼續排名世界第一。
3、行業產值仍保持較快增長。
產值方面，XX年世界工具機產值為850.6億美元，同比增長16%，較XX年的321.6億美元，增長超過一倍。日、德、中三國的產值總和占世界總產值的53.36%。
4、行業未來發展趨勢
目前在四萬億經濟刺激方案以及國家振興內需政策的影響下，汽車行業和工程機械行業在XX年開始走向復甦。由於工具機行業相對下遊行業的滯後性，在汽車和工程機械等下遊行業的持續向好的預期下，我們預計這兩大行業在XX年將新增較大的工具機採購需求。而對於船舶製造行業，由於目前還有足夠的在手訂單，因此XX年和XX年仍可以保持較快的增長速度，此部分生產任務的完成也可以拉動工具機的銷售。工具機行業的最悲觀的時期已經過去，要恢復到XX年的高點還有所難度，但我們認為行業已經開始走向復甦之旅，由於行業的結構性差異，數控工具機的表現優於普通工具機。
5、估值及投資建議。
業績方面，我們預計在主要下遊行業復甦的背景下，XX年工具機行業的"冬季"基本已經過去，春天正在來臨，整個行業將呈現價量俱升的局面，由於下游高端需求的恢復要快於低端需求的恢復，因此數控工具機的恢復程度和幅度將大於普通工具機。公司方面，我們重點推薦業績逐步回暖，且估值相對有優勢的昆明工具機，預計昆明工具機XX年、XX年eps分別為0.78元、0.97元，對應市盈率分別為18.58倍和14.95倍，給予增持評級。
二、XX年工具機行業戰略發展重點
XX年1至11月，全行業累計完成工業總產值3495億元，同比增長12％；實現產品銷售收入3319億元，同比增長12.2％。XX年，我國工具機產值從世界第三躍居世界第一。在市場規模總體急劇萎縮，全球主要工具機生產國經濟指標大幅度下滑的形勢下，工具機行業取得的成績實屬不易。模具網ceo、中國國際經濟發展研究中心行業特邀研究員羅百輝分析指出，在應對國際金融危機衝擊的這一年，工具機行業出現了一些新的特點：一是企業產品結構調整取得較大進展。從全行業看，低檔產品生產少了，中高檔、專用產品生產多了。二是自主創新成果顯著。開發了一批高速、精密、複合、多軸聯動數控工具機，以及一批大規格、大噸位數控工具機新產品，特別是重型金切工具機發展迅速。三是固定資產投資高速增長。XX年1至11月固定資產投資完成額同比增長35.8％，一批重大技改項目相繼完工並發揮了作用，特別是重型工具機生產能力有了較大提高。四是企業經營方式開始轉變。如大力提高生產效率，降低製造成本，企業供應鏈進一步最佳化，為用戶技術服務工作進一步加強等。同時，行業內也存在一些突出問題。比如，行業生產的主導產品與國民經濟發展需求不相適應，行業低檔產品產能過剩與高檔產品能力不足，國產高性能功能部件與主機發展配套失調，科研計畫成果多但產業化套用效果不明顯等。羅百輝表示，XX年，工具機行業必須突出戰略重點，明確主攻方向，進一步加快結構調整和轉變發展方式，為行業健康持續發展創造條件和環境。
1、加快工具機產品結構調整。
羅百輝認為產品結構調整包括：淘汰落後、污染、高耗能產品；壓縮低檔、普通產品生產；發展技術含量和經濟附加值高的產品；由提供單機向提供成套成線設備方向發展等。
2、完善產業鏈。
加大政策扶持力度，突破數控工具機產業發展瓶頸，大力發展數控系統和功能部件，提高數控系統、功能部件在產業中的比重；鼓勵發展數控刀具、複雜刀具、精密量儀、高檔磨具磨料和超硬材料及製品。
3、實施企業結構調整。