張承業，字繼元，本姓康，同州人。鹹通中，內常侍張泰畜為假子。光啟中，主郃陽軍事，賜紫，入為內供奉。武皇之討王行瑜，承業累奉使渭北，因留監武皇軍事，賊平，改酒坊使。三年，昭宗將幸太原，以承業與武皇善，用除為河東監軍，密令迎駕。既而昭宗幸華州，就加左監門衛將軍。駕在鳳翔，承業屢請出師晉、絳，以為岐人掎角。崔魏公之誅宦官也，武皇偽戮罪人首級以奉詔，匿承業於斛律寺，昭宗遇弒，乃復請為監軍。
夾城之役，遣承業求援於鳳翔。時河中阻絕，自離石渡河，春冰方泮，凌澌奔蹙，艤舟不得渡，因禱河神。是夜，夢神人謂曰：“子但渡，流冰無患。”既寤，津吏報曰：“河冰合矣。”凌晨，躡冰而濟，鏇踵冰解。使還，武皇病篤，啟手之夕，召承業屬之曰：“吾兒孤弱，群臣縱橫，後事公善籌之。”承業奉遺顧，爰立嗣王，平內難，策略居多。既終易月之制，即請出師救潞，破賊夾城。莊宗深感其意，兄事之，親幸承業私第，升堂拜母，賜遺優厚。時莊宗初行墨制，凡除拜之命，皆成於盧汝弼之手。汝弼既自為戶部侍郎，乃請與承業改官及開國邑，承業拒而不受。其後，但稱本朝舊官而已。
天祐中，幽州劉守光敗，其府掾馮道歸太原，承業闢為本院巡官。承業重其文章履行，甚見待遇。時有周元豹者，善人倫鑒，與道不合，謂承業曰：“馮生無前程，公不可過用。”管書記盧質聞之曰：“我曾見杜黃裳司空寫真圖，道之狀貌酷類焉，將來必副大用，元豹之言，不足信也。”承業薦為霸府從事焉。
柏鄉之役，王師既逼汴營，周德威慮其奔沖，堅請退舍。莊宗怒其懦，不聽，垂帳而寢，諸將不敢言事，鹹詣監軍請白。承業遽至牙門，褰帳而入，撫莊宗曰：“此非王安寢時，周德威老將，洞識兵勢，姑務萬全，言不可忽。”莊宗蹶然而興曰：“予方思之。”其夕，收軍保鄗邑。德威討劉守光，令承業往視賊勢，因請莊宗自行，果成大捷。承業感武皇厚遇，自莊宗在魏州垂十年，太原軍國政事，一委承業；而積聚庾帑，收兵市馬，招懷流散，勸課農桑，成是霸基者，承業之忠力也。
時貞簡太后，韓德妃、伊淑妃、諸宅王之貴，洎王之介弟在晉陽宮，或不以其道乾於承業，悉不聽，逾法禁者必懲，由是貴戚斂手，民俗丕變。或有中傷承業於莊宗者，言專弄威柄，廣納賂遺。莊宗歲時還晉陽宮省太后，須錢蒱博、給伶官，嘗置酒於泉府，莊宗酣飲，命興聖宮使李繼岌為承業起舞，既竟，承業出寶帶幣馬奉之。莊宗指錢積謂承業曰：“和哥無錢使，七哥與此一積，寶馬非殊惠也。”承業謝曰：“郎君哥勞，承業自出己俸錢。此錢是大王庫物，準擬支贍三軍，不敢以公物為私禮也。”莊宗不悅，使酒侵承業。承業曰：“臣老敕使。非為子孫之謀，惜錢為大王基業，王若自要散施，何妨老夫，不過財盡兵散，一事無成。”（案：《通鑑》作王自取用之，何問仆為！）莊宗怒，顧元行欽曰：“取劍來！”承業引莊宗衣，泣而言曰：“仆荷先王遺顧，誓為本朝誅汴賊，為王惜庫物，斬承業首，死亦無愧於先王，今日請死！”閻寶解承業手，令退。承業詬寶曰：“黨朱溫逆賊，未嘗有一言效忠，而敢依阿諂附。”揮拳踣之。太后聞莊宗酒失，急召入。莊宗性至孝，聞太后召，叩頭謝阿業曰：“吾杯酒之間，忤於七哥，太后必怪吾。七哥為痛飲兩卮分謗，可乎？”莊宗連飲四鍾，勸承業，竟不飲。莊宗歸宮，太后使人謂承業曰：“小兒忤特進，已笞矣，可歸第。”翌日，太后與莊宗俱幸其第，慰勞之。自是私謁幾絕。
十四年，承制授開府儀同三司、左衛上將軍、燕國公，固辭不受。是時，盧質在莊宗幕下，嗜酒輕傲，嘗呼莊宗諸弟為豚犬，莊宗深銜之。承業慮質被禍，因乘間謂莊宗曰：“盧質多行無禮，臣請為大王殺之，可乎？”莊宗曰：“予方招禮賢士，以開霸業，七哥何言之過也！”承業因聳立而言曰：“大王若能如此，何憂不得天下！”其後盧質雖成縱誕，莊宗終能容之，蓋承業為之藻藉也。
十八年，莊宗受諸道勸進，將纂帝位。承業以為晉王三代有功於國，先人怒朱氏弒逆，將復舊邦，讎既未平，不宜輕受推戴。方疾作，肩輿之鄴宮，見莊宗曰：“王父子血戰三十餘年，蓋言報國讎讎，復唐宗社。今元兇未滅，民賦已殫，而遽先大號，蠹耗財力，臣以為不可一也。臣自鹹通已來，伏事宮掖，每見國家冊命大禮，儀仗法物，百司庶務，經年草定，臨事猶有不可。王若化家為國，新立廟朝，不可乖於制度。制禮作樂，未見其人，臣以為不可二也。舉事量力而行，不可信於游譚也。”（《通鑑考異》引秦再思《洛中記異》云：承業諫帝曰：“大王何不待誅克梁孽，更平吳、蜀，俾天下一家，且先求唐氏子孫立之，後更以天下讓有功者，何人輒敢當之！讓一月即一月牢，讓一年即一年牢。設使高祖再生，太宗復出，又胡為哉！今大王一旦自立，頓失從前仗義征伐之旨，人情怠矣。老夫是閹官，不愛大王官職富貴，直以受先王付屬之重，欲為大王立萬年之基爾。”）莊宗曰：“奈諸將何？”承業知莊宗不從，因號泣而言之。十九年十一月二日，以疾卒於晉陽之第，時年七十七。貞簡太后聞喪，遽至其第盡哀，為之行服，如兒侄禮。同光初，贈左武衛上將軍，謚曰貞憲。（《五代史闕文》：莊宗將即位於魏州，承業自太原至，謂莊宗曰：“吾王世奉唐家，最為忠孝，自貞觀以來，王室有難，未嘗不從。所以老奴三十餘年為吾王捃拾財賦、召補軍馬者，誓滅逆賊朱溫，複本朝宗社耳。今河朔甫定，朱氏尚存，吾王遽即大位，可乎？”云云。莊宗曰：“奈諸將意何！”承業知不可諫止，乃慟哭曰：“諸侯血戰者，本為李家，今吾王自取之，誤老奴矣！”即歸太原，不食而死。臣謹按：《莊宗實錄》敘承業諫即位事甚詳，惟“吾王自取”之言不書，史官諱之也。）