案例分析題七
從事家電生產的a公司董事會正在考慮吸收合併一家同類型公司b，以迅速實現規模擴張。以下是兩個公司合併前的年度財務資料(金額單位：萬元)：
項目 a公司 b公司
淨利潤 21 000萬元 6 000萬元
普通股數 7 000萬元 5 000萬元
股東權益 35 000萬元 20 000萬元
市盈率 20（倍） 15倍
兩公司的股票面值都是每股1元。如果合併成功，估計新的a公司每年的費用將因規模效益而減少1 000萬元，公司所得稅稅率均為40％。a公司打算以增發新股的辦法以1股換5股b公司的股票完成合併。
要求：
（1）計算a、b公司的每股收益、每股淨資產、每股市價和市淨率；
（2）計算合併成功後新的a公司的每股收益。
分析與提示：
（1）a、b公司的每股收益、每股淨資產、每股市價和市淨率：
原a公司每股收益＝21 000/7 000=3（元）
原a公司的每股市價=3×20=60（元）
原a公司的每股淨資產＝35 000/7 000=5（元）
原a公司的市淨率＝60／5＝12
b公司的每股收益＝6 000÷5 000＝12(元)
b公司的每股市價＝1.2×15＝18(元)
b公司的每股淨資產＝20 000／5 000＝4(元)
b公司的市淨率＝18／4＝4.5
（2）每股收益計算：
新的a公司淨利潤＝21 000+6 000+1 000×(1-40％)＝27 600(萬元)
新的a公司股份總數＝7 000+5 000／5=8 000(萬股)
新的a公司每股收益＝27 600÷8 000＝3．45(元)