1z101052 單因素敏感性分析的步驟
單因素敏感性分析一般按以下步驟進行：
(1)確定分析指標
分析指標的確定，一般是根據項目的特點、不同的研究階段、實際需求情況和指標的重要程度來選擇，與進行分析的目標和任務有關。
例題：分析指標的確定，一般是根據項目的特點、不同的研究階段、實際需求情況和指標的重要程度來選擇，與進行分析的目標和任務有關。如果主要分析方案狀態和參數變化對方案投資回收快慢的影響，則可選用（ ）作為分析指標。
a、投資回收期
b、財務淨現值
c、財務內部收益率
d、基準收益率
答案：a
例題：分析指標的確定，一般是根據項目的特點、不同的研究階段、實際需求情況和指標的重要程度來選擇，與進行分析的目標和任務有關。如果在機會研究階段，主要是對項目的構想和鑑別，確定投資方向和投資機會。此時，各種經濟數據不完整，可信程度低，深度要求不高，可選用（ ）。
a、投資收益率
b、投資回收期
c、財務淨現值
d、財務內部收益率
e、基準收益率
答案：a、b
(2)選擇需要分析的不確定性因素
(3)分析每個不確定性因素的波動程度及其對分析指標可能帶來的增減變化情況
首先，對所選定的不確定性因素，應根據實際情況設定這些因素的變動幅度，其他因素固定不變。因素的變化可以按照一定的變化幅度(如±5％、±10％、±20％等)改變它的數值。
其次，計算不確定性因素每次變動對經濟評價指標的影響。
對每一因素的每一變動，均重複以上計算，然後，把因素變動及相應指標變動結果用表(如表1z101052所示)或圖(如圖1z101052-2所示)的形式表示出來，以便於測定敏感因素。
單因素變化對財務淨現值(fnpv)的影響 單位：萬元 表1z101052
(4)確定敏感性因素
敏感性分析的目的在於尋求敏感因素，可以通過計算敏感度係數和臨界點來判斷。
敏感度係數，表示項目評價指標對不確定因素的敏感程度。計算公式為：
e=△a/△f (1z101052)
式中 e——敏感度係數；
△f——不確定因素f的變化率(％)；
△a——不確定因素f發生△f變化率時，評價指標a的相應變化率(％)。
正值越大，表明評價指標a對於不確定因素f越敏感；反之，則越不敏感。
例題：根據表11—1計算建設投資變化10%時的敏感度係數。
a、1.76
b、-1.76
c、17.6
d、-17.6
答案：a
● 臨界點，是指項目允許不確定因素向不利方向變化的極限值。
(5)如果進行敏感性分析的目的是對不同的投資項目或某一項目的不同方案進行選擇，一般應選擇敏感程度小、承受風險能力強、可靠性大的項目或方案。
[例1zl01052] 某投資方案設計年生產能力為10萬台，計畫項目投產時總投資為1200萬元，其中建設投資為1150萬元，流動資金為50萬元；預計產品價格為39元／台；銷售稅金及附加為銷售收入的l0％；年經營成本為140萬元；方案壽命期為10年；到期時預計固定資產余值為30萬元，基準折現率為10％，試就投資額、單位產品價格、經營成本等影響因素對該投資方案做敏感性分析。
解：所繪製的現金流量圖如圖1z101052-1所示。
例題：下面關於單因素敏感性分析的步驟排列正確的是（ ）。
a、確定敏感性因素，選擇需要分析的不確定性因素，分析每個不確定性因素的波動程度及其對分析指標可能帶來的增減變化情況，確定分析指標
b、確定分析指標，選擇需要分析的不確定性因素，確定敏感性因素，分析每個不確定性因素的波動程度及其對分析指標可能帶來的增減變化情況
c、選擇需要分析的不確定性因素，確定敏感性因素，確定分析指標，分析每個不確定性因素的波動程度及其對分析指標可能帶來的增減變化情況
d、確定分析指標，選擇需要分析的不確定性因素，分析每個不確定性因素的波動程度及其對分析指標可能帶來的增減變化情況，確定敏感性因素
答案：d