一、單項選擇題
1、d
2、d
解析：因為滿足可持續增長的相關條件，所以股利增長率為10%
r= =11.38%
3、d
4、c
5、c
解析：a產品的成本= =195
b產品的成本= =455
6、c
7、d
8、b
解析： =12.88%
9、ｂ
10、d
11、a
12、a
解析：利潤變動率÷單價變動率＝2 單價變動率＝（－100％）÷2＝－50％
13、b
14、c
15、b
二、多項選擇題
1、abcd 2、bc 3、abcd 4、ac 5、acd 6、ab 7、abc
三、判斷題
1、√ 2、√ 3、× 4、√ 5、× 6、√
7、×
解析：剩餘收益=資產額×（投資報酬率-資本成本）10 000=100 000（投資報酬率-20%）投資報酬率=30%
8、√
9、√
10、×
解析：該種產成品成本為3 200元。（2 000+1 000）+800-600=3 200（元）。
四、計算題
1、答案:
（1）息前稅後利潤=息稅前利潤×(1-所得稅率)=2 597×(1-30%)=1 817.9（萬元）
淨投資=資本支出+營運資本增加-折舊攤銷=507.9+20-250=277.9（萬元）
實體流量=息前稅後利潤-淨投資=1 817.9-277.9=1 540（萬元）
(2)淨利潤=(2 597-3 000×10%)×(1-30%)=1 607.9（萬元）
資產淨利率= = =16.08%
留存利潤比例=1- =50%
實體流量可持續增長率= = =8.74%
(3)
年 份 2003 2004 2005 2006 2007
增長率 10% 10% 10% 2%
息前稅後利潤 1 817．9 1 999．69 2 199．659 2 419.6249 2 468.0173
-資本支出 507．9 558．69 614.559 676.0149 689.5352
（營運資本） 220 242 266.2 292.82 298.6764
-營運資本變動 22 24.2 26.62 5.8564
+折舊 250 275 302.5 332.75 689.5352
自由現金流量 1 694 1 863.4 2 049.74 2 462.1609
折現係數（12%） 0.8929 0.7972 0.7118
預測期實體現金流量現值 1 512.57 1 474.322 1 459.0049
企業實體現值=1 512.57+1 474.322+1 459.0049+ ×0.7118
=4 445.8969+21 907.076=26 352.97（萬元）
股權價值=26 352.97-3 000=23 352.97
每股價值=23 352.97/1 000=23.35（元/股）
由於公司目前的市價為20元,所以公司它被市場低估了。
2、答案:
（1）經濟批量= =938(件)
按經濟批量訂貨時存貨總成本為:
存貨總成本=年訂貨成本+年儲存成本+年購置成本
=1 000+5 000+ +22 000×3=73 407.12(元)
按享受折扣的最低訂貨數量訂貨時的存貨總成本為:
存貨總成本=1 000+22 000/4 000×30+5 000+4 000/2×1.5+22 000×3×(1-3%)
=73 185(元)
因為享受折扣時的總成本比經濟批量時更低,所以每次應訂購4 000件。
(2)陸續供貨時的經濟批量為= =5 014（件）
22 000/5 014=4.4（批）
自製該零件時,應分4.4批生產,才能使生產準備成本與儲存成本之和最低。
(3)自製的總成本：
tc=22 000×2.5+1 200+5 000+
=5 5000+1 200+5 000+2 632.49=63 832.49(元)
因為自製的總成本低於外購的總成本,所以應選擇自製方案