煙花寒水月籠沙，
夜泊秦淮近酒家。
商女不知亡國恨，
隔江猶唱《後庭花》。
注釋
秦淮：秦淮河。長江下游支流，在今東蘇西南部。當時穿過金陵的秦淮河兩岸，酒樓妓館林立，一片繁華景象。
一二句意謂：描摹煙月朦朧的畫面，點明夜泊的地點，首句實為互文，意謂煙和月籠罩著寒水、籠罩著沙。
商女：陳寅恪云：“此商女妝即揚州之歌女而在秦淮商人舟中者。”
後庭花：即《玉樹後庭花》，系陳後主之作。陳後主，南朝亡國之君陳叔寶，為隋所滅。
三四句意謂：隔江的歌女全然不關心即將衰亡的國家，唱的是南朝陳後主的《玉樹後庭花》。當年陳後主每日尋歡作東，終於為隋朝所滅，如今歌女還在唱這支“亡國之音”，於是詩人不勝感慨。儘管此時距離朝滅亡還有幾十年，但是國家行將衰亡的陰影已經進入詩人的心田。
賞析：
泊舟秦淮，見朦朧月色，聽靡靡之音，由是詩人既弔古，又諷今；由南朝統治者的醉生夢死，聯想到晚唐統治者的紙醉金迷。