在一個景色秀麗的山谷里，住著一隻聰明可愛的小山羊，它非常喜歡這優美的景色，每天遲遲不肯離去，它總是一個人落在最後面，等到天黑才回去。羊媽媽怕小山羊出事，對小山羊說：“這山里呀，有大灰狼專門去吃小山羊，你總是一個人落在後面，太危險了，下次一定要注意，啊！”小山羊口裡雖然答應，但常常還是落在最後面。
有一天，小山羊正在山谷里欣賞這景色秀麗的風景。突然，從草叢裡竄出一隻大灰狼向小山羊撲來，小山羊快速地跑，因為離羊群不遠，又熟悉地形，才勉強逃出了大灰狼的魔爪。回家後，小山羊平定驚慌的精神，心裡想：“這只可惡的大灰狼，如果不除掉它，早晚會危害到我們羊群的安全。”小山羊經過幾天的思考和考察，想出了一個辦法。小山羊在一個獵人的房子前挖了一個深坑，上面放了一些樹枝，再灑了些土。
小山羊在獵人房子前放了一把木梯子，從木梯可以爬到房子上。做好這些準備工作，小山羊每次都讓自已走在最後面，把自己當作誘餌。終於，有一天，大灰狼又盯上了小山羊，向小山羊撲來，小山羊快速地繞過深坑，順著木梯子爬到獵人的房頂上。大灰狼飛快地衝過來，掉進了深坑，再也上不來了。
晚上，獵人打死了大灰狼。大灰狼在臨死前說：“戰勝我的不是你小山羊，而是這可惡的地方！”