<<金融戰敗>>一書詳細為我們介紹了20世紀的最後20年，日本經濟如何從大喜走向大悲，美國如何使用貨幣這一“武器”將日本將推向第二次“戰敗”，自己卻有再次崛起的整個過程及各項原因。
世界最大的債權國陷入經濟危機，而對這個債權國負有巨額債務的，世界最大的債務國卻長期以來享受著經濟的繁榮，這確實值得我們深思。
在維多利亞時代，英國靠著其工業化基本完成的經濟優勢，又時逢全球化的工業浪潮，購買了大量歐洲債券，成為了第一個核心債權國。然而隨著第一次世界大戰和華爾街金融大危機使得英國很快被美國取代。
美國作為唯一幾乎未經戰火的戰勝國，工業實力，經濟實力進一步加強，雖然在布雷頓森林會議中沒有確立起美元的支配地位，但美國靠著馬歇爾計畫等對外援助計畫和對外投資計畫使得美元在世界範圍內進一步鞏固。而由於之後尼克森總統宣布的美元與黃金不兌換，導致了世界經濟大混亂，各國的貨幣瞬間過度到了自由匯率制度，再加上兩次石油危機，美國金融勢力逐漸衰退，為了減少赤字，美國大量吸引外資，很快又一核心債權國日本出現了，日本作為債權國高高興興的邁入了美元世界，而想不到等待他們的確實一場損失巨大的金融戰敗。
日本購買的美國國債總額，1976年是19700萬美元，XX年後的1986年4年就達到了138億美元。日本1985年一年對外投資額為818億美元，其中535億億美元為債券投資。由於消費停滯和資本過剩的苦惱，日本國內，商品市場已經飽和，資本投資也缺乏出路，由於政府沒有為此進行必要的國內改革，日本的資本主義便必然要尋找可以吸納資本的“殖民地”，日美兩國在80年代前半期共同上演了“強大的美國”“強大的美元”的劇目，日本顯露出大債權國的頭角，美國經常收支赤字則呈趨勢。
廣場協定後美元匯率從1美元兌換240日元到200日元，且馬上到150日元水平，日本人的美元資產驟然減少了40%。大量購買美國國債的日本個人投資家們均陷入巨額的匯率損失中，匯率差損失約達3.5萬億日元，造成這一嚴重後果的原因正在於日本對美國的巨額投資，如同對美國的貿易一樣是“以美元結算”，大規模的資本流入他國並以流入國的貨幣結算，這是史無前例的。日本機構在廣場協定後購買美國過國債規模卻進一步加大，愈演愈烈，1986美元大幅度貶值，日本資金對美元投資債券卻超過了上一年支撐著美國的財政赤字。雖然其中包含著一些原因如美、日、德的協調降息，使日美長期利率差保持3% ，投資家預測匯率會上漲。但最主要原因還是一，日本特色的政、財、官關係，一些公司集團以銀行、證券、保險公司等金融財閥為核心交叉持股。
一旦要出現決策，投資家們不得不迎合當局。二，泡沫經濟的虛度繁榮，也導致繼續購買美國國債。之後1987年10月19日出現了“黑色星期一”即紐約股市大崩盤，為了防止美元暴跌，日本實施貨幣戰略，大藏省決定提升日本證卷市場。之後日本投資家為了迴避匯率風險開始轉向實體投資，美國為了防止日本銀行壯大，國際清算銀行便出現了，協定規定銀行的自有資本必須要達到8%。日本於是開始了兩年多的2.5%超低利率政策，使得產生大量泡沫，飆升的股指、瘋狂的地價、走向全球的日本電器，一切看似繁榮，然而泡沫終將會破滅，日本經濟陷入了長達十多年的衰敗。