第四節 財務評價指標的敏感性分析
敏感性分析是經濟決策中常用的一種不確定性方法，它是通過計算，分析項目的現金流動情況發生變化時對項目經濟評價指標的影響，從中找出敏感因素，並確定其影響程度，為採取必要的風險防範措施提供依據。
在案例分析中，主要側重對單因素敏感性分析的考核。
單因素敏感性分析是指在進行敏感性分析時，每次假定只有一個因素是變化的，而其他的因素均不發生變化，分析這個變化的因素對評價指標的影響程度，從而確定其敏感程度。
單因素敏感性分析的做法如下。
（1）確定敏感性分析的對象，也就是確定要分析的評價指標。在案例分析中，往往以淨現值、內部收益率或投資回收期為分析對象。
（2）選擇需要分析的不確定性因素。在案例分析中，一般取總投資、銷售收入或經營成本為影響因素。
（3）計算各個影響因素對評價指標的影響程度。在案例分析中，這一步主要是根據現金流量表進行的。首先計算各個影響因素的變化所造成的現金流量的變化，然後再計算出因此所造成的評價指標的變化。
（4）確定敏感因素。敏感因素是指對評價指標產生較大影響的因素。在案例分析中，可利用相對測定法來確定敏感因素。具體做法是：設定要分析的影響因素均從初始值開始變動，且每次變動的幅度均相同，分別計算在同一變動幅度下各個影響因素對評價指標的影響程度，其中影響程度大的因素就是敏感因素。
（5）通過分析和計算敏感因素的影響程度，確定項目可能存在的風險的大小及風險影響因素。