第 四 章 財務估價（答案解析）
一、單項選擇題。
1.a債券每半年付息一次、報價利率為10%，b債券每季度付息一次，則如果想讓b債券在經濟上與a債券等效，b債券的報價利率應為（ ）。
a.10% b.10.25%c.9.88%d.4.94%
2.某股票的貝他係數為0.8，其與市場組合的相關係數為0.4，市場組合標準差為0.2。該股票與市場組合的協方差為（）。
a、0.032b、0.16c、0.32d、0.064
3.有一5年期國庫券，面值1000元，票面利率12%，到期時一次還本付息。假設必要報酬率為10%，其價值為（ ）元。
a.1094.21 b.1066.67 c.993.48 d.1200
4.有一債券面值為1000元，票面利率為8%，每半年支付一次利息，2年期。假設必要報酬率為12%，則發行9個月後該債券的價值為（ ）元。
a.924.28b.922.768c.800d.974.53
5.關於證券投資組合理論的以下表述中，正確的是（ ）。
a.證券投資組合能消除大部分風險
b.證券投資組合的證券種類越多，承擔的風險越大
c.最小方差組合是所有組合中風險最小的組合，所以報酬最大
d.當存在無風險資產並可按無風險利率自由借貸時，投資人對風險的態度不影響最佳風險組合
6.某人第一年初存入銀行1000元，第二年初存入銀行2000元，計畫從第1年末開始取款， 第一次取款500元，以後每間隔一年取款一次，每次取款額均比上次增加100元，假設銀行按照年利率5%複利計息，則按照計畫可以取款的次數為（ ）。
a.3 b.4 c.5d.無法確定
二、多項選擇題。
1.已知風險組合的期望報酬率和標準離差分別為15%和20%，無風險報酬率為8%，某投資者將自有資金100萬元中的20萬元投資於無風險資產，其餘的資金全部投資於風險組合，則（）。
a.總期望報酬率為13.6%
b.總標準差為16%
c.該組合位於m點的左側
d.資本市場線斜率為0.8
2.下列有關證券市場線的表述正確的是（）。
a.風險價格＝貝他係數×（km－rf）
b.斜率表示經濟系統中風險厭惡感的程度
c.預期通貨膨脹提高時，無風險利率會隨之提高
d.反映了每單位整體風險的超額收益
3.下列關於投資組合理論的說法正確的是（）。
a、當增加投資組合中資產的種類時，組合風險將不斷降低，而收益仍然是個別資產的加權平均值
b、投資組合中的資產多樣化到一定程度後，特殊風險可以被忽略，而只關心繫統風險
c、在充分組合的情況下，單個資產的風險對於決策是沒有用的，投資人關注的只是投資組合的風險
d、在投資組合理論出現以後，風險是指投資組合收益的系統風險
4.下列說法不正確的是（ ）。
a.隨著到期時間的縮短，債券價值對必要報酬率特定變化的反映越來越靈敏
b.股價分為開盤價、收盤價、最高價和最低價，投資人在進行股票估價時主要使用開盤價
c.風險價格是投資者為補償承擔超過無風險收益的平均風險而要求的額外收益，即風險收益率
d.市場組合相對於它自己的貝他係數是0
5.下列說法正確的是（ ）。
a.某一股票的貝他值的大小反映了這種股票收益的變動與整個股票市場收益變動之間的相關關係
b.無風險資產的貝他係數＝0
c.無風險資產的標準差＝0
d.無風險資產相對於市場組合的相關係數為0
6.某企業準備發行三年期企業債券，每半年付息一次，票面年利率8%，面值1000元，平價發行。以下關於該債券的說法中，正確的是（ ）。
a.該債券的實際周期利率為4%
b.該債券的年實際必要報酬率是8.16%
c.該債券的名義利率是8%
d.該債券的半年的實際必要報酬率為4%