第一節 財務預測
一、銷售百分比法
（一）銷售百分比法的基本原理：資產=負債+所有者權益
（二）假設前提：企業的某些資產、負債與銷售收入間存在穩定的百分比關係
（三）總額法
外部融資需求=預計的資產—預計的負債—預計的所有者權益
（四）增加額法
計算步驟：
（1）區分變動與非變動性項目
（2）計算變動性資產及變動性負債的銷售百分比
（3）計算隨銷售額增加而增加的資產、負債及所有者權益
隨銷售額增加而增加的資產=δ銷售額×變動性資產的銷售百分比
隨銷售額增加而增加的負債（負債自然增加）=δ銷售額×變動性負債的銷售百分比
留存收益增加額=預計銷售額×銷售淨利率×（1-股利支付率）
（4）計算外部融資需求：
外部融資需求=隨銷售額增加而增加的資產+非變動性資產的增加額-負債自然增加-留存收益增加額
例題1.abc公司20×1年有關的財務數據如下：
項目 金 額百分比 流動資產
長期資產
資產合計
短期借款
應付賬款
長期負債
實收資本
留存收益
負債及所有者權益合計 1400
2600
4000
600
400
1000
1200
800
400035%
65%
無穩定關係
l0%
無穩定關係
無穩定關係
無穩定關係
銷售額 4000100% 淨利 2005% 現金股利 60
要求：計算問答以下互不關聯的4個問題（此處只講解第一問）：
（l）假設20×2年計畫銷售收入為5000萬元，需要補充多少外部融資（保持目前的股利支付率、銷售淨利率和資產周轉率不變）？
答案：融資需求=資產增長-負債自然增長-留存收益增長
=1000×（100%-10%）-5000×5%×（200－60）/200=900-175=725（萬元）
二、其它方法：回歸分析法、通過編制現金預算預測財務需求、使用計算機進行財務預測。
[例題2]除了銷售百分比法以外，財務預測的方法還有（ ）。（2004年，1.5分）
a.回歸分析技術
b.互動式財務規劃模型
c.綜合資料庫財務計畫系統
d.可持續增長率模型
答案：a b c
解析：財務預測是指融資需求的預測，選項a、b、c所揭示的方法都可以用來預測融資需要量，其中b、c均屬於利用計算機進行財務預測的比較複雜的預測方法；而可持續增長率模型是用來預測銷售增長率的模型，並不是用來預測外部融資需求的模型。
第二節 增長率與資金需求
一、外部融資額占銷售增長百分比
（1）含義：外部融資額占銷售增長百分比是指銷售額每增長1元需要追加的外部融資額。
（2）計算公式：
外部融資銷售增長比=變動資產的銷售百分比-變動負債的銷售百分比-[（1+銷售增長率）÷銷售增長率]×銷售淨利率×（1-股利支付率）
（3）公式運用：
外部融資額=外部融資銷售增長比×銷售增長額
[例題3]某企業外部融資占銷售增長的百分比為5%，則若上年銷售收入為1000萬元，預計銷售收入增加200萬，則相應外部應追加的資金為（ ）萬元。
a.50
b.10
c.40
d.30
[答案]b
[解析]外部融資額=外部融資銷售增長比×銷售增加額=5%×200=10萬元。
（4）需注意的問題
存在通貨膨脹時：銷售名義增長率=（1+銷售量的增長率）×（1+通貨膨脹率）-1
[例題4]某企業上年銷售收入為1000萬元，若預計下一年通貨膨脹率為5%，公司銷量增長10%，所確定的外部融資占銷售增長的百分比為25%，則相應外部應追加的資金為（ ）萬元。
a.38.75
b.37.5
c.25
d.25.75
[答案]a
[解析]銷售名義增長率=（1+5%）（1+10%）－1=15.5%
相應外部應追加的資金=1000×15.5%×25%=38.75（萬元）