余客武陵，湖北憲治在焉。古城野水，喬木參天。余與二三友，日蕩舟其間，薄荷花而飲，意象幽閒，不類人境。秋水且涸，荷葉出地尋丈，因列坐其下，上不見日，清風徐來，綠雲自動；間於疏處，窺見遊人畫船，亦一樂也。朅來吳興，數得相羊荷花中，又夜泛西湖，光景奇絕，故以此句寫之。
鬧紅一舸，記來時嘗與鴛鴦為侶。三十六陂人未到，水佩風裳無數。翠葉吹涼，玉容消酒，更灑菰蒲雨。嫣然搖動，冷香飛上詩句。
日暮，青蓋亭亭，情人不見，爭忍凌波去？只恐舞衣寒易落，愁入西風南浦。高柳垂陰，老魚吹浪，留我花間住。田田多少，幾回沙際歸路。
【賞析】
作者於淳熙十五、十六年來往於杭州、湖州，本篇為他泛舟杭州西湖賞荷花而作。起筆蕩舟觀荷，小船攪鬧了艷紅的荷花叢，記得來時曾與水面鴛鴦結成伴侶，意境美不勝收。放眼望三十六處荷塘連綿一氣，許多遊人不曾到過的荷花澱，有更多艷美的荷花。那種“三十六陂”卻“人未到”的清幽絕俗，那種“風為裳，水為佩”的瀟灑古樸，這才是真正“令人挹之無盡”的“幽韻冷香”。荷塘深處，翠碧的荷葉間吹過涼風，花容粉艷仿佛帶著殘餘的酒意，更有水草叢中灑下一陣密雨。荷花嫣然微笑輕搖倩影，幽冷的清香飛上詞人讚美荷花的詞句。下片寫擔心荷花遲暮、西風摧折的無限眷念。日暮之際，荷葉如青翠的傘蓋亭亭玉立，情人艷姿已隱然不見，“我怎忍心乘舟盪波而去？只恐怕寒秋時節，為愁情籠罩。“爭忍”寫荷之情，“只恐”寫愛花人之憂慮。“高柳”、“老魚”，多情挽留，更使詞人依戀難捨。全詞寫出荷花美妙之形和高潔之神，體現出詞人惜香愛美的詞情，將讀者引入一個純潔的童心世界。