健全規章制度

業內人士認為，目前，中國資本市場依然屬於“新興加轉軌”階段的建設性股票市場。儘管發展迅速，但基礎制度尚不完善。

在此情況下，市場功能還不平衡，市場結構依然存在某些扭曲。需要加強市場制度建設，築牢市場發展根基。只有儘快完善各項基礎制度建設，才能逐步培育起一個健康發展的股市運行機制。

證監會相關人士表示，資本市場制度建設將從規範槓桿融資、嚴格程式化交易管理、強化期貨市場交易管理、加強跨市場聯動交易管理、強化制度執行等方面入手。

關於規範槓桿融資，證監會主席肖鋼明確指出，要進一步完善證券公司融資融券業務逆周期調節機制，合理控制業務規模，促進融資和融券業務均衡發展。

證監會最新數據顯示，截至今年1月14日，融資融券餘額1.01萬億元，平均維持擔保比例約250%。2026年以來融資融券業務日均平倉近6000萬元，比2026年下降約40%，在全市場交易量中占比很小，對市場影響有限。

證監會新聞發言人鄧舸近日表示，前期證監會對證券公司融資融券業務採取了調高保證金比例等降槓桿措施，這些措施對於防範融資融券業務風險、保護投資者合法權益發揮了積極作用。

目前證券公司融資融券客戶整體維持擔保比例遠高於平倉線，風險總體可控。

針對我國程式化交易中存在的突出問題，肖鋼表示，細化證券公司、期貨公司為經紀客戶提供程式化交易系統接入的規定，完善證券基金期貨經營機構在自營、資管、公募基金管理中採用程式化交易的監管要求，維護公平交易環境。

我國資本市場經過20多年的發展，在制度方面不斷完善，但是依然屬於“新興加轉軌”階段的建設性股票市場，基礎制度尚不完善。

在此情況下，市場功能還不平衡，市場結構依然存在某些扭曲，並且，隨著市場的不斷發展，一些新的問題不斷呈現。因此，各項制度就必須隨著市場的發展而不斷完善，與時俱進。

因為只有儘快完善各項基礎制度建設，才能逐步培育起一個健康發展的股市運行機制。

證監會主席肖鋼日前表示，要繼續推動健全資本市場法律制度體系，適應市場情況，及時填補制度漏洞，提高制度有效性。具體看，包括規範槓桿融資，嚴格程式化交易管理，強化期貨交易管理，加強跨市場聯動交易管理，促進資產管理業務規範發展，建立健全債券市場風控體系。

一個市場的平穩有序運行，需要許多配套制度的建立，並且在運行的過程中不斷完善。健全的制度是規範資本市場平穩健康有序發展的保障。去年的股市異常波動說明，槓桿融資、程式化交易等工具由於制度的不健全，被一些投資者利用，進一步加劇了市場的異常波動。

我們看到，在去年股市異常波動期間，程式化交易因其“助漲助跌”的特性受到監管層高度關注。程式化操作、高頻交易、場外配資、惡意做空，這幾個關鍵字在實際市場中也相互交織，成為監管層重點監管的對象。

也正因為如此，證監會在部署今年的工作時提出規範槓桿融資。進一步完善證券公司融資融券業務逆周期調節機制，合理控制業務規模，促進融資和融券業務均衡發展。

在農村承包土地經營權流轉較好的地區開展承包土地經營權抵押貸款試點，對於完善農村承包土地權能、提高農民貸款的可得性具有積極作用。

近來，通過對湖北武漢、寧夏平羅等試點地區的調查發現，在推進農村承包土地經營權抵押試點過程中，應加快建立健全相關配套機制，特別是在設立抵押權時應區分普通農戶和新型農業經營主體兩類主體，訂立內容不同的抵押契約。

農村承包土地經營權抵押貸款的主體可分為兩類，一類是普通農戶，另一類是家庭農場、合作社、農業企業等新型農業經營主體。前者的土地經營權屬於自有，可以用承包期內剩餘期限的經營權進行抵押。金融部門出於防範和降低風險的考量，一般會對剩餘期限再打一個折扣。

比如，平羅縣的金融機構一般將剩餘期限折半處理，農戶土地經營權抵押貸款額=土地資產價格×面積×二輪承包剩餘期限×1/2。

而對於家庭農場、合作社、農業企業等新型農業經營主體，其土地經營權是流轉而來的，儘管土地流轉契約期限較長，很多截止到二輪承包期末，但新型經營主體支付流轉費一般是一年一付。可以認為，只有在新型經營主體支付流轉費以後，經營權才真正實現讓渡。那么，新型經營主體實際上只占有當年的土地經營權。

因此，其抵押貸款期限應為1年，且要經過轉出農戶同意，額度也只能以1年的經營權來計算。新型經營主體可以在第二年歸還貸款和支付流轉費後再次申請貸款。可見，由於普通農戶和新型農業經營主體對土地經營權占有的情況不同，區分兩類主體訂立抵押契約可以有效降低金融機構經營風險，提高金融機構放貸意願。

16日早間，證監會召開2026年全國證券期貨監管工作會議，證監會主席肖鋼發表題為《深化改革健全制度加強監管防範風險 促進資本市場長期穩定健康發展》的重要講話，他指出，要強化監管本位，防範市場風險。

肖鋼表示，第一，健全制度，促進市場平穩運行。繼續推動健全資本市場法律制度體系，適應市場情況，及時填補制度漏洞，提高制度有效性。規範槓桿融資。進一步完善證券公司融資融券業務逆周期調節機制，合理控制業務規模，促進融資和融券業務均衡發展。依法管理、嚴格限制槓桿比例過高的股票融資類結構化產品，禁止證券基金期貨經營機構為民間配資提供資金和便利。加強對各類股市槓桿融資的風險監測、識別、分析和預警。嚴格程式化交易管理。針對我國程式化交易中存在的突出問題，細化證券公司、期貨公司為經紀客戶提供程式化交易系統接入的規定，完善證券基金期貨經營機構在自營、資管、公募基金管理中採用程式化交易的監管要求，維護公平交易環境。強化期貨市場交易管理。制定實控關係賬戶管理細則和異常交易監管規則，研究完善認定標準及自律監管措施。規範發展股指期貨市場交易，合理控制交易持倉比例和期現成交比例，有效抑制過度投機。加強跨市場聯動交易管理。建立期貨與現貨、場內與場外、公募與私募等多層次資本市場的統一賬戶體系，實現跨市場交易行為的統一識別和監控。加強對資本市場與其他金融市場之間、境內外資本市場之間“共振”影響的評估研判。促進資產管理業務規範發展。整合完善證券基金期貨經營機構資產管理業務管理辦法，統一業務規則，明確監管標準。制定出台統一的證券基金期貨經營機構資產管理業務自律規則，強化對資管產品備案、風險監測的自律管理。

2026年的資本市場，經歷了千股漲停、千股跌停、千股停牌，享受過上漲的喜悅，體會過下跌的慘烈，完全可以用“驚心動魄”來形容。為此，監管層進行了反思，中介機構、投資機構、上市公司、個人投資者也需要反思。

展望2026年，資本市場改革不會止步，監管層將繼續簡政放權，完善多層次股權市場，擴大對外開放。健全制度，規範市場各參與主體責任。監管執法的高壓態勢仍將延續，切實維護市場“三公”原則。投融資功能繼續完善，服務實體經濟功能轉型升級。我們期待一個更加健康穩定的資本市場。

1月16日，2026年全國證券期貨監管工作會議在證監會機關召開，證監會主席肖鋼總結了過去一年的證券期貨監管工作，並深刻總結反思股市異常波動經驗教訓，明確了2026年監管工作總體要求。

肖鋼指出，要做好監管工作，必須正確處理好虛擬經濟與實體經濟的關係;發展與監管的關係;創新與規範的關係;借鑑國際經驗與立足國情的關係。中央強調的供給側改革將為資本市場長期穩定健康發展奠定堅實基礎。作為市場化配置資源的平台，資本市場具有服務和支持供給側結構性改革的獨特優勢，迎來了難得的發展機遇。

2026年工作的總體要求是，認真貫徹落實黨中央、國務院的決策部署，深化改革、健全制度、加強監管、防範風險，促進資本市場長期穩定健康發展。

不平凡的一年

波動中發展的資本市場

股市異動反映了我國股市不成熟，不成熟的交易者、不完備的交易制度、不完善的市場體系、不適應的監管制度等，也充分暴露了證監會監管有漏洞、監管不適應、監管不得力等問題。

國家發展改革委會同住房城鄉建設部指導地方建立健全城市地下綜合管廊有償使用制度

加快城市地下綜合管廊建設，有利於解決長期存在的城市地下基礎設施落後等突出問題，提升城市綜合承載能力，提高城鎮化發展質量，滿足民生之需;有利於帶動有效投資、增加公共產品供給，打造經濟發展新動力。

近日，國家發展改革委、住房城鄉建設部印發《關於城市地下綜合管廊實行有償使用制度的指導意見》(發改價格〔2019〕2754號)，指導各地價格、住房城鄉建設主管部門遵循使市場在資源配置中起決定性作用和更好發揮政府作用的原則，建立健全城市地下綜合管廊有償使用制度，形成合理收費機制，調動社會資本投入積極性，促進城市地下綜合管廊建設發展。

指導意見明確，城市地下綜合管廊各入廊管線單位應向管廊建設運營單位支付管廊有償使用費用。各地應按照既有利於吸引社會資本參與管廊建設和運營管理，又有利於調動管線單位入廊積極性的要求，建立健全城市地下綜合管廊有償使用制度。

城市地下綜合管廊有償使用費標準原則上應由管廊建設運營單位與入廊管線單位共同協商確定，並由供需雙方按照市場化原則簽訂協定，明確付費方式、計費周期、費用標準定期調整機制等事項。供需雙方協商確定有償使用費標準，不能取得一致意見時，由所在城市人民政府組織價格、住房城鄉建設主管部門等進行協調。

對暫不具備供需雙方協商定價條件的城市地下綜合管廊，有償使用費標準可實行政府定價或政府指導價，有關部門要在依法履行成本監審、成本調查、專家論證、信息公開等程式基礎上合理制定收費標準，保證定調價工作程式規範、公開、透明，自覺接受社會監督。

改善農村人居環境是省委、省政府著力推進的重點戰略工程，市政府已成立了全市改善農村人居環境工作領導小組辦公室。為切實加強組織協調，密切配合，全力推進各項工程落實，根據8月29日領導組第一次會議安排和市領導要求，特制定如下工作制度。

一、調度會議制度。由領導小組組長或委託副組長召集，全體成員單位參加，原則上每兩個月召開一次會議，專題研究解決工程建設中出現的問題，特殊情況下可召開臨時會議。每次會議形成專題會議紀要，由領導小組辦公室整理下發。各成員單位也要建立“五個一”工作機制，即一項重點任務、一個牽頭單位、一個責任領導、一支工作隊伍、一套工作方案。

二、辦公室例會制度。由領導小組辦公室主任組織，各成員單位相關責任人和辦公室全體人員參加，每月召開一次，掌握工作動態，交流溝通信息，協調解決存在問題，推進日常工作落實。各成員單位務於9月25日前將具體負責人和承辦人姓名、聯繫方式報領導小組辦公室(管理中心309室，聯繫電話為0358—7335223)。

三、信息溝通制度。各成員單位每月2日前要按時向領導小組辦公室報送前一個月工作進度和重點任務工作小結。同時，每月要報送兩期工作簡報，反饋動態，交流信息，以便市辦公室每月5日前按時統計匯總並上報呂梁市改善農村人居環境工作領導小組辦公室工作情況(信箱號為：).

四、督查考核制度。把改善農村人居環境納入市政府年度目標責任制考核指標體系，各成員單位要制定相應的督查考核制度和將獎勵激勵機制，做到兩月一督查，半年一考評，年終考核驗收，獎懲兌現。

近日印發了《關於深化國防和軍隊改革的意見》(以下簡稱《意見》)。軍事專家趙小卓、樓耀亮、張軍社1月1日在接受記者採訪時，就《意見》中相關內容進行了詳細解讀。以下是由小編j.l為您整理推薦的《建立健全軍委、戰區兩級聯合作戰指揮體制》正文，歡迎參考閱讀。

勾勒出改革總體輪廓“《意見》共分為三個部分，分別闡述了這輪改革的重大意義、指導思想和基本原則，總體目標和主要任務，組織領導等，可以說涉及了改革的方方面面，每一個階段、每一個層面如何改、怎么改論述得很具體、很詳細，勾勒出這輪改革的總體輪廓。”軍事專家趙小卓說。

《意見》明確， 年，重點組織實施領導管理體制、聯合作戰指揮體制改革;XX年，組織實施軍隊規模結構和作戰力量體系、院校、武警部隊改革，基本完成階段性改革任務。 “明晰清楚的規定要求，既明確了不同階段的任務、不同部門的職能，也有利於統一全軍官兵思想，凝聚大家的共識。”

向打仗聚焦

《意見》對領導管理體制、聯合作戰指揮機制有著全新的表述。如，調整改革軍委機關設定，由總部制調整為多部門制;建立健全軍委、戰區兩級聯合作戰指揮體制，構建平戰一體、常態運行、專司主營、精幹高效的戰略戰役指揮體系;重新調整劃設戰區，等等。

“結構決定功能。這些全新的表述體現著軍隊體制機制的根本性變化，而這一系列變化共同指向一個方向：更加適應聯合作戰發展需求，向打仗聚焦。”趙小卓說，比如，建立健全軍委、戰區兩級聯合作戰指揮體制，就是減少了指揮層級、提升了指揮效果。專司主營，體現的就是將行政管理建設與指揮相對分離，使部隊建設更加正規、指揮決策更加科學高效。