小黑驢在財主家受盡了折磨。此時它被蒙著眼睛，步履維艱地推磨。從早到晚，一圈又一圈。到底推了多少圈，它不知道。
淚水從眼眶裡滾出來，浸濕了蒙著眼睛的黑布。
“蠢驢，整天就知道哭，哭！眼淚不值錢！”財主挺著肚子手舞著鞭子站在一邊高聲罵道。
小黑驢步子實在邁不起來了，它走得很慢很慢。
啪──
多么響亮的一鞭抽在小黑驢的屁股上，小黑驢覺得非常疼痛，不由地加快了步子。
“還是鞭子管用。”財主奸笑道。
聽到這讓人毛骨悚然的笑聲，小黑驢好像跌進了萬丈深淵。它整天圍著磨盤轉，為財主吃苦又流汗。可是它吃的是發霉的草，就是這些草還不讓它吃飽。
想起這些事，小黑驢傷心地哭起來。
“不準哭！”啪──
又是響亮的鞭子落在它的屁股上。小黑驢覺得屁股火辣辣地疼痛。它再也受不了了，用力掀翻了磨盤，麵粉落得滿地都是。
財主氣得嗥叫。鞭子像雨點似地落在小黑驢的身上。小黑驢終於躺在地上，動彈不得。
打完了小黑驢，財主覺得很累。他憤憤地說：“今後再與我作對，就是這樣的下場。”小黑驢被拖到一間破房子裡，不給吃喝。
眼看到了年終，幫財主家幹了一年活的李三向財主要工錢。
財主對李三說：“本來我想把這頭驢殺了煮肉吃，現在，把它送給你，作為一年的工錢。”
“老爺，這未免太少了吧。”
“嫌少？那就欠著，明年還你。”李三知道財主欠賬不還。沒辦法，自認倒霉，他牽著奄奄一息的病驢回到家。
真是同病相憐。看病驢痛苦不堪的樣子，想想自己，李三忍著飢餓，到處給病驢找吃的。
吃了香噴噴的草料，小黑驢感激的淚水奪眶而出。淚珠從眼眶裡滾下來，到了地上凝結成小冰珠，到處亂滾。
李三奇怪地奔過去，撿起一粒“眼淚”。眼淚圓圓的，晶瑩透明，這不是珍珠嗎？
小黑驢的淚珠不斷地往下落，到了地上就變成了圓圓的珍珠。
“賣珍珠了，賣珍珠了！”李三在街上高聲叫賣。
“多么好的珍珠啊！”“晶瑩剔透！”人們紛紛搶購。
“大膽的李三，竟敢偷我的珍珠。”李三回頭一看，原來是財主。
“老爺，你說我偷你的珍珠，拿出證據來。”李三手伸過去。
“你一個窮鬼，哪來的珍珠？”財主反問。
“這你可管不著。告訴你，我在你家打了一年的工，你只給我一頭病驢……”財主自知理虧，灰溜溜地走了。
小黑驢在李三的照料下一天天好起來。傷好了，身體也胖了。望著李三，小黑驢感激的淚珠滾滾而下，一顆顆淚珠變成了閃光的珍珠。
李三還想幫助許許多多的窮人，他把珍珠分給了他們。聽說李三家養了一頭寶驢，大家都來看望。他們帶來了許多小黑驢愛吃的東西。看見大家生活過得一天比一天好，小黑驢很高興。
聽說那隻病驢能流珍珠淚，財主後悔極了。他馬上來到李三家，蠻不講理地說：“李三，快把我的寶驢交給我。”
“這是用我一年的工錢換的，我不給。”李三說。
“不給不行！來人啦，把寶驢給我牽走！”財主胖手一揮，手下那些家丁過來牽寶驢。
寶驢抬起腿，用力地踢著。家丁被踢得鬼哭狼嚎。
最終寶驢被五花大綁搶走了。到了財主家，財主給它許多好吃的東西：“哭吧，哭出珍珠來。”財主哄小黑驢。小黑驢陰沉著臉，毫無表情。
“哭，你給我哭！”財主見軟的不行，又來硬的，揮起鞭子往小黑驢身上抽。就在這時，又出現了一件怪事，小黑驢憤怒的眼睛裡噴出火來。財主手中的鞭子燒著了。它的眼睛射在財主的身上，財主的衣服著火了……很快財主家的所有東西都燒起來了。
小黑驢從火光中衝出來，它也被燒傷了。
大家都圍過來，撫慰它。還有的人弄來了藥塗在它的傷口上。
小黑驢感激的淚水奪眶而出，可是這次流出的淚水沒有變成珍珠，而是像珍珠一樣晶瑩透明。