【摘要】易方達基金機構理財部副總經理梁天喜認為，中國經濟政策未來的演進方向是“退出”與“調結構”。並且按照這兩種政策邏輯，未來的投資機會將主要集中在家電、汽車、醫藥、品牌消費品、創新型企業等行業。
梁天喜:沿著兩大政策主線尋找XX年的投資機會
梁天喜認為中國經濟政策未來的演進方向是“退出”與“調結構”。第一是“退出”：在資產泡沫日趨嚴重，通脹預期增強的局面下，“極度”寬鬆的政策已經開始退出，“動態微調”的基調下，信貸增速將歸於常態。第二是“調結構”：金融危機期間，“調結構”讓位於“保增長”。復甦後，“調結構”將成為政策的主基調，並決定復甦後能否進入新一輪增長期。而調結構的政策安排將圍繞以下幾個方面進行：產業振興規劃、淘汰落後產能、促進兼併重組、抑制產能過剩、促進新興產業發展、促進中小企業發展、抓好節能減排。
[第一大主線：信貸緊]信貸閘門進一步收緊 11月新增信貸預計回落至XX億
繼10月新增信貸創年內地量後，11月信貸將繼續回落。記者昨日從知情人士處了解到，11月工行、農行、中行、建行4家大型國有商業銀行新增貸款較10月小幅回落，總計達到1000億元左右。按照10月份新增量占比54%來計算，11月全國金融機構人民幣貸款也將繼續回落至XX億元。專家預計，年末最後一個月的信貸閘門將進一步收緊，但全年新增貸款仍可超過10萬億元大關。
[第二大主線：調結構]明年更重調結構 行業支持轉消費及新興產業
據新華社電 中共中央政治局11月27日召開會議,分析研究明年經濟工作。中共中央xx主持會議。會議強調,明年是實施“xx”規劃的最後一年,做好經濟工作,對於進一步有效應對國際金融危機衝擊、鞏固經濟回升基礎,為“xx”規劃啟動實施創造良好條件至關重要。要全面貫徹黨的xx大和xx屆三中、四中全會精神,以鄧小平理論和“三個代表”重要思想為指導,深入貫徹落實科學發展觀,保持巨觀經濟政策的連續性和穩定性,繼續實施積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策,根據新形勢新情況著力提高政策的針對性和靈活性,特別是要更加注重提高經濟成長質量和效益,更加注重推動經濟發展方式轉變和經濟結構調整,更加注重推進改革開放和自主創新、增強經濟成長活力和動力,更加注重改善民生、保持社會和諧穩定,更加注重統籌國內國際兩個大局,努力實現經濟平穩較快發展。
梁天喜:沿著兩大政策主線尋找XX年的投資機會
“11?24”大跌當天，理財周報記者採訪了易方達基金機構理財部副總經理梁天喜。
他認為未來的投資機會應該沿著政策的主線去尋找。
未來政策方向：
“退出”與“調結構”
梁天喜認為中國經濟政策未來的演進方向是“退出”與“調結構”。
第一是“退出”：在資產泡沫日趨嚴重，通脹預期增強的局面下，“極度”寬鬆的政策已經開始退出，“動態微調”的基調下，信貸增速將歸於常態。
第二是“調結構”：金融危機期間，“調結構”讓位於“保增長”。復甦後，“調結構”將成為政策的主基調，並決定復甦後能否進入新一輪增長期。
而調結構的政策安排將圍繞以下幾個方面進行：產業振興規劃、淘汰落後產能、促進兼併重組、抑制產能過剩、促進新興產業發展、促進中小企業發展、抓好節能減排。
看好家電、汽車、醫藥、品牌消費品、創新型企業
按照以上政策邏輯，梁天喜認為：“未來的投資機會主要集中在家電、汽車、醫藥、品牌消費品、創新型企業等行業。”
他向理財周報記者解釋了看好以上行業的理由。
“首先是家電和汽車，由於對經濟較強的帶動作用，家電、汽車行業仍將繼續受到政府政策的扶持。”梁天喜說。
他解釋到，巨大的市場需求、有購車能力人群擴大、消費觀念的改變，仍將帶來行業的高增長。產能擴張一時不會影響行業基本面。中國農村家庭收入已經達到XX年城鎮家庭收入水平，而家電保有量水平卻遠低於XX年城鎮居民保有量水平。大家電正處在升級換代階段。房地產銷售量持續繁榮，帶來新家庭裝修需求。
“醫藥行業也是受政策驅動持續增長。”梁天喜說。
過去十年醫藥行業利潤複合增長率達到24%。自XX年以來，國家大力投入醫保體系建設，全國醫保覆蓋率已超過90%，新農合的醫保水平也從國家補助40元提高到80元。3年內各級政府預計投入8500億，平均每年投入2840億。中國人口結構老齡化已經開始，對醫療服務的需求將穩步上升。”
“品牌消費品則受益於中國財富的增長：中國擁有百萬美元以上財產的家庭數量已列全球第三位（據波士頓諮詢公司），資產泡沫的加大和資產性收入比重的增長，正快速增加中國富裕人口的數量。”梁天喜說。