甲、乙、丙三個方案可供選擇。
甲方案的淨現金流量為：
乙方案的相關資料為：在建設起點用800萬元購置不需要安裝的固定資產，同時墊支200萬元流動資金，立即投入生產；預計投產後1—10年每年新增500萬元營業收入（不含增值稅），每年新增的經營成本和所得稅分別為200萬元和50萬元；第10年回收的固定資產余值和流動資金分別為80萬元和200萬元。
丙方案的現金流量資料如表1所示：
（表1）（單位：萬元）
t
0
1
2
3
4
5
6-10
11
合計
原始投資
500
500
0
0
0
0
0
0
1000
年淨利潤
0
0
172
172
172
182
182
182
1790
年折舊攤銷額
0
0
72
72
72
72
72
72
720
年利息
0
0
6
6
6
0
0
0
18
回收額
0
0
0
0
0
0
0
280
280
淨現金流量
（a）
（b）
累計淨現金流量
（c）
* “6—10”年一列中的數據為每年數，連續5年相等
（表2）該企業所在行業的基準折現率為8%，部分資金時間價值係數如下：
t
1
6
10
11
（f/p，8%，1）
—
1.5869
2.1589
（p/f，8%，1）
0.9259
—
0.4289
（a/p，8%，1）
—
—
0.1401
（p/a，8%，1）
0.9259
4.6229
6.7101
【要求】
（1）指出甲方案項目計算期，並說明該方案第2至6年的淨現金流量（
）屬於何種年金形式。
（2）計算乙方案項目計算期各年的淨現金流量。
（3）根據表1的數據，寫出表中用字母表示的丙方案相關現金流量和累計淨現金流量（不用列算式），並指出該方案的資金投入方式。
（4）計算甲、丙兩方案包括建設期的靜態投資回收期。
（5）計算（p/f，8%，10）和（a/p，8%，10）的值（保留四位小數）。
（6）計算甲、乙兩方案的淨現值指標，並據此評價甲、乙兩方案的財務可行性。
（7）如果丙方案的淨現值為725.69萬元，用年等額淨回收額法為企業做出
生產線項目投資決策。（2003年綜合題）【答案】
（1）甲方案項目計算期為6年，該方案第2至6年的淨現金流量屬於遞延年金形式。
（2）計算乙方案計算期各年淨現金流量
年折舊=（800 - 80）÷10= 72（萬元）
（3）（a）=182+72= 254（萬元）；
（b）=1790+720+18+280-1000= 1808（萬元）；
（c）=（-500）+（-500）+（172+72+6）×3= -250（萬元）
丙方案的資金投入方式分兩次投入（或分次投入）。
（7）年等額淨回收額
乙方案：807.22×0.1490 = 120.28（萬元）
丙方案：725.69×（a/p，8%，11）
=725.69×0.1401
=101.67（萬元）
該企業應選擇乙方案。
（三）多方案組合排隊投資決策
（1） 在資金總額不受限制的情況下，可按每一項目的淨現值大小排隊，確定優先考慮的項目順序；
（2） 在資金總額受到限制時，則需按淨現值率或獲利指數的大小，結合淨現值進行各種組合排隊，從中選出能使σnpv最大的為最優組合。