第二章 資金時間價值與風險分析 從考試來說本章單獨出題的分數不是很多，一般在5分左右，但本章更多的是作為後面相關章節的計算基礎。
第一節 資金時間價值
一、資金時間價值的含義：
1.含義：一定量資金在不同時點上價值量的差額。（p27）
2.公平的衡量標準：
理論上：資金時間價值相當於沒有風險、沒有通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率。
實務上：通貨膨脹率很低情況下的政府債券利率。
[例題]一般情況下，可以利用政府債券利率來衡量資金的時間價值（ ）。
答案：×
[例題] 國庫券是一種幾乎沒有風險的有價證券，其利率可以代表資金時間價值（ ）。(2003年)
答案：×。
二、資金時間價值的基本計算（終值、現值的計算）
（一）利息的兩種計算方式：
單利計息：只對本金計算利息
複利計息：既對本金計算利息，也對前期的利息計算利息
（二）一次性收付款項
1.終值與現值的計算：
（1）終值
單利終值：f=p×（1+n×i）
複利終值：f=p ×（1+i）n
其中（1+i）n 為複利終值係數，（f/p，i，n）
例1：某人存入銀行15萬，若銀行存款利率為5%，求5年後的本利和？
單利計息：
f=p+p×i×n
=15+15×5%×5=18.75（萬元）
f=p×（1+i×n）
複利計息：
f=p×（1+i）n
f=15×（1+5%）5
或：
f=15×（f/p，5%，5）
=15×1.2763=19.1445（萬元）
複利終值係數：（1+i）n 代碼：（f/p,i，n）
（2）現值
單利現值：p=f/（1+n×i）
複利現值：p=f/（1+i）n =f×（1+i）-n
其中（1+i）-n 為複利現值係數，（p/f，i，n）
例2：某人存入一筆錢，想5年後得到20萬，若銀行存款利率為5%，問現在應存入多少？
單利計息：
p=f/（1+n×i）=20/（1+5×5%）=16（萬元）
複利計息：
p=f×（1+i）-n=20×（1+5%）-5
或：
p=20×（p/f，5%，5）=20×0.7835=15.67（萬元）
複利現值係數：（1+i）-n 代碼：（p/f,i，n）
2.係數間的關係：複利終值係數與複利現值係數是互為倒數關係
（三）年金終值與現值的計算
1.年金的含義：一定時期內每次等額收付的系列款項。
三個要點：相等金額；固定間隔期；系列款項。
2.年金的種類
普通年金：從第一期開始每期期末收款、付款的年金。
即付年金：從第一期開始每期期初收款、付款的年金。
遞延年金：在第二期或第二期以後收付的年金
永續年金：無限期的普通年金
3.計算
（1）普通年金：
①年金終值計算：
其中 被稱為年金終值係數，代碼（f/a，i，n）
例3：某人準備每年存入銀行10萬元，連續存3年，存款利率為5%，三年末賬面本利和為多少。
答：f=a×（f/a，i，n）=10×（f/a，5%，3）=10×3.1525=31.525萬元
②年金現值計算
其中 被稱為年金現值係數，代碼（p/a，i，n）
例4：某人要出國三年，請你代付三年的房屋的物業費，每年付10000元，若存款利率為3%，現在他應給你在銀行存入多少錢？
答：p=a×（p/a，i，n）=10000×（p/a，3%，3）=10000×2.8286=28286（元）
③係數間的關係
償債基金係數（a/f，i，n）與年金終值係數（f/a，i，n）互為倒數關係
資本回收係數（a/p，i，n）與年金現值係數（p/a，i，n）互為倒數關係
教材p34例2-6：
某企業有一筆4年後到期的借款，到期值為1000萬元。若存款年複利率為10%，則為償還該項借款應建立的償債基金為：
解析：f=a×(f/a,i，n)
1000=a×（f/a，10%，4）
a=1000/4.6410=215.4
資本回收係數（a/p，i，n）與年金現值係數（p/a，i，n）互為倒數關係。
教材例2-8（p35）：
某企業現在借得1000萬元的貸款，在10年內以年利率12%等額償還，則每年應付的金額為：
解析：p=a×（p/a,i，n）
1000=a×（p/a，12%，10）
a=1000/5.6502=177（萬元）