第四章財務估價
一、時間價值
這裡需要關註：
從量的規定性來看，貨幣的時間價值是在沒有風險和沒有通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率。不同時間的貨幣價值不具有可比性。
複利終值係數（s/p , i , n）和複利現值係數（p/s , i, n）互為倒數。
普通年金終值係數（s/a , i, n）和償債基金係數（a/s , i, n）互為倒數。
普通年金現值係數（p/a , i, n）和投資回收係數（a/p , i, n）互為倒數。
預付年金終值係數[（s/a , i ，n+1）-1]與普通年金終值係數相比，期數加1，而係數減1。
預付年金現值係數[（p/a , i，n-1）+1]與普通年金現值係數相比，期數減1，而係數加1。
遞延年金終值計算同普通年金終值，遞延年金現值計算方法有兩種，①先求出總的年金現值，再求出未支付的遞延期的年金現值，求差，既可。②先按普通年金求出遞延期末的現值，然後再據此按複利現值計算回期初既可。
永續年金現值p=a/i
實際利率和名義利率之間的關係：1+i=（1+r/m）m, r是名義利率，m是每年複利次數，i實際利率。
二、債券估價
兩個問題，一是債券價值的計算，二是債券收益率的計算。
一）債券定價的基本原則：必要報酬率等於債券利率時，債券價值就是其面值，如必要報酬率高於債券的利率，債券的價值就低於面值，等同於折價購買；如必要報酬率低於債券利率，債券的價值就高於面值，相當於溢價購買。
二）債券價值的大小，受下列主要因素影響：
1．必要報酬率：在其他條件不變的情況下，必要報酬率和債券的價值是反方向變動，必要報酬率越大，折現率就越大，折合成的現值就起小。
2．付息的頻率：針對分期付息債券，付息次數越多，意味著付息頻率越大，在其他條件不變情況下，對債券價值的影響：三種情況
3．到期時間：其他條件不變時，從整體上看，債券的價值都是向面值回歸。而從局部看，價值會呈現周期性變動。
三）債券的收益率（內涵報酬率）
內涵報酬率就是使淨現值等於零時的折現率。用逐步測試找到兩點，一點確保淨現值﹥0，一點確保淨現值﹤0，然後用內插法求出i。
淨現值=每年利息×年金現值係數+面值×複利現值係數-流出的現值