《財務成本管理》第十章學習輔導(3) 資本結構
1、融資的每股收益分析
資本結構的合理與否，可以通過分析每股收益的變化來衡量，即：能提高每股收益的資本結構是合理的，反之則不夠合理。每股收益的高低不僅受資本結構(由長期負債融資和權益融資構成)的影響，還受到銷售水平的影響。處理以上三者的關係，可以運用融資的每股收益分析的方法。
每股收益分析是利用每股收益的無差別點進行的。每股收益的無差別點，是指每股收益不受融資方式影響的銷售水平。根據每股收益無差別點，可以分析判斷在什麼樣的銷售水平下適於採用何種資本結構。每股收益無差別點可以通過計算得出。每股收益eps的計算為：
（二）最佳資本結構
公司的最佳資本結構應當是可使公司的總價值最高，而不一定是每股收益最大的資本結構。同時，在公司總價值最大的資金結構下，公司的資本成本也是最低的。
公司的市場總價值v應該等於其股票的總價值s加上債券的價值b，即：v=s+b
為簡化起見，設債券的市場價值等於它的面值。股票的市場價值則可通過下式計算：
而公司的資本成本，則套用加權平均資本成本來表示，公式為：
