一、考場提示
本章重點、難點內容:基本財務比率,杜邦分析體系,上市公司的財務比率和現金流量分析,
二、重點、難點學習
(一)變現能力比率
變現能力是企業產生現金的能力,它取決於可以在近期轉變為現金的流動資產的多少。反映變現能力的財務比率主要有流動比率和速動比率。
(二)資產管理比率
資產管理比率是用來衡量公司在資產管理方面效率的財務比率。包括營業周期、存貨周轉率、應收賬款周轉率、流動資產周轉率和總資產周轉率。
(三)負債比率
負債比率是指債務和資產、淨資產的關係,它反映企業償付到期長期債務的能力。
(四)盈利能力比率
反映企業盈利能力的指標很多,通常使用的有銷售毛利率、銷售淨利率、資產淨利率、淨值報酬率等。
(五)杜邦財務分析體系
杜邦分析方法把一個個綜合的指標分解為簡單的指標,最終分解成報表中的單個項目,並在分解過程中體現各指標間的關係,形成完整的指標體系。
1.權益乘數的含義和計算
權益乘數表示企業的負債程度。權益乘數越大,企業負債程度越高,通常的財務比率都是除數,除數的倒數叫乘數,權益除以資產是資產權益率,權益乘數是其倒數,即資產除以權益。
2.杜邦財務分析方法是由美國杜邦公司創造的,用於進行"比率分解"指出產生差異的原因,分析企業財務狀況。其計算公式為:
權益淨利率(淨值報酬率)=淨利/平均淨資產=資產淨利率×權益乘數
資產淨利率=銷售淨利率×資產周轉率
權益乘數=1/(1-資產負債率)=平均總資產/平均淨資產
(六)上市公司財務報告分析
(七)現金流量分析(具體內容參見教材第127~137頁)
三、典型例題評析
1、abc公司無優先股,去年每股盈餘為4元,每股發放股利2元,保留盈餘在過去一年中增加了500萬元。年底每股賬面價值為30元,負債總額為5000萬元,則該公司的資產負債率為()(1999年)
a.30%
b.33%
c.40%
d.44%
[答案]c
[解析]普通股數=500/(4-2)=250(萬股)
所有者權益=250x30=7500(萬元)
負債率=5000/(5000+7500)=5000/12500=40%
2、某公司當年的經營利潤很多,卻不能償還到期債務。為查清其原因,應檢查的財務比率包括()。(1999年)
a.資產負債率
b.流動比率
c.存貨周轉率
d.應收賬款周轉率
e.已獲利息倍數
[答案] bcd