06年高級會計職稱考試知識點之資金管理十二

第三節　收益分配

收益分配主要是確定企業淨利潤的分配政策與程式。企業的淨利潤主要用於分發給投資者和用於再投資。

1．收益分配政策。

a確定收益分配政策應考慮的因素主要有：

法律因素；

股東因素；

公司因素(主要考慮公司舉債能力、未來投資機會、盈餘穩定狀況、資產流動狀況、籌資成本等方面)；

其他因素(諸如債務契約限制、通貨膨脹等)。

b在實務中，企業經常採用的股利政策主要有：剩餘政策、固定股利政策、固定股利比例政策和正常股權加額外股利政策。（注意掌握每種政策的優缺點）

股利政策對照表

對比

剩餘政策

固定股利政策

固定股利比例政策

正常股利加額外股利政策

概念

企業較多地考慮將淨利潤用於增加投資者權益，當增加的資本額達到預定的目標資金結構時，才將剩餘的利潤用於向投資者分配

企業在較長時期內都將分期支付固定的股利額，股利不隨經營狀況的變化而變動,除非企業對未來收益預期有變;

指企業每年按固定的股利支付比例從淨利潤中支付股利的政策。

企業每年按固定數額向股東支付正常股利，當經營利潤有大幅度增長時，再臨時發放一些額外股利。

優點

能充分利用籌資成本最低的資金來源，保持理想的資金結構

有利於公司樹立良好的市場形象，穩定公司股票價格，增強投資者對公司的信心；有利於投資者安排收入與支出

有利於體現風險投資與風險收益的對等。

具有較大靈活性，可給企業較大的彈性。因此，在企業的淨利潤與現金流量不夠穩定時，採用這種股利政策對企業和股東都是有利的。

缺點

不利於投資者安排收入與支出，也不利於公司樹立良好的市場形象

股利支付與公司盈利能力相脫節，當盈利較低時仍要支付較高的股利，容易引起公司資金短缺，導致財務狀況惡化

股利波動不利於股價的穩定與上漲。