從前，在深山的一個村莊裡住著一位農夫，他養了許多羊。白天，他把羊放到山上吃甘甜可口的嫩草，晚上就把羊帶回村子休息。他的羊兒個個養得肥肥胖胖的，每隻羊都膘肥體壯。農夫樂呵呵地望著自己心愛的羊群，眼睛都快眯成了一條縫。
有一天，幾隻調皮的小羊把農夫的籬笆牆踢壞了，露出一個破洞。農夫瞧了瞧，心存僥倖地想：“籬笆牆只是壞了一個小洞。小事兒一樁。應該沒什麼大問題吧。”
籬笆牆壞了一個洞，這事兒不知什麼時候傳到了灰太狼的耳朵里。它想：這可是個千載難逢的好機會，我何不捉只大肥羊？今晚和老婆一起烤羊肉串吃呢？
說乾就乾，貪婪的灰太狼當晚就夜襲了小山村。
夜晚，當夜深人靜的時候。灰太狼趁著夜黑，躡手躡腳地來到農夫的羊圈旁。他東看看、西瞅瞅，沒多久就找到了那個缺口。只見他輕輕一踢，羊圈的門就被踢開了。他輕而易舉地闖進羊圈，抓走一隻又肥又胖的羊兒。可憐的羊兒還沒來得及呻吟，就被灰太狼和她老婆吞下了肚，連一句遺言都沒留下。
第二天清晨，牧羊人去放羊，他看見籬笆牆外一片狼藉，而且地上到處散亂著羊毛。
“不好，羊丟了。”他大喊大事不妙，連忙數了數羊圈裡的羊。不幸的是，那隻他最喜歡的老山羊不見了。
這時，一位老人正好路過，看著沮喪的牧羊人，捋了捋鬍子說：“小伙子，快把洞補上吧！”牧羊人嘆了一口氣，說：“羊都丟了，還補什麼洞，有什麼用嗎？”老人笑了，意味深長地說：“羊才丟了一隻，你現在補，還不晚呀。”農夫聽了，覺得有道理。他立即行動，把羊圈補得結結實實。
從那以後，牧羊人再也沒有丟過羊。