2006年度高會資格考評結合試點考試案例四
案例分析題四：資料：中原公司的主要業務為製造和銷售貨櫃,自成立以來一直處於快速發展狀態目前公司正面臨生產能力受限、產品供不應求狀況,急需擴大生產能力。為此,公司擬通過降低營運資金水平來增添設備、擴大生產。 中原公司的2005年有關資料如下：（1）資產負債表資料 單位：萬元 當期平均餘額百分比行業平均水平流動資產86 40040％35%固定資產淨值129 60060%65%資產總計216 000100％100%流動負債30 24014%14%長期負債86 40040%36%普通股權益99 36046％50%負債與股東權益總計216 000100％100%（2）損益表資料 單位：萬元主營業務收入216 000主營業務成本183 600主營業務利潤32 400利息費用10 050利潤總額22 350所得稅8 940淨利潤13 410(3)相關財務比率項目中原公司行業平均水平主營業務利潤率％15%15%流動比率％2.862.5固定資產周轉率1.672主營業務淨利率％6.216.8總資產周轉率1.001.2資產負債率％54.0050權益乘數2.172淨資產收益率13.4816.32已獲利息倍數3.223.62006年中原公司有甲、乙、丙三個方案可供選擇：甲方案，維持公司現有營運資金政策，不增添設備；乙方案，在不變更現有資本結構的情況下，將流動資產降低到同行業平均水平，再以所得的資金增添設備；丙方案，減少15％的流動資產，同時增加相應的流動負債，再以所得的資金增添設備。在這三個方案下，長期負債與股東權益都將維持在現有的水平。並假定：(1)固定資產周轉率提高到行業水平；(2)主營業務利潤率不變；(3)流動負債的平均利率為7.5%，長期負債的平均利率為9％；(4)所得稅稅率為40％。要求：（1）計算甲、乙、丙三個方案對於中原公司財務狀況的影響。（2）運用相關財務比率分析公司的償債能力。（3）為公司選擇何種方案進行決策並說明理由。（4）運用因素分析法對中原公司的杜邦財務指標體系進行分析。