第二節槓桿原理
一、成本習性、邊際貢獻和息稅前利潤
（一） 成本按習性分類
1. 成本習性的含義：是指成本總額與業務量之間在數量上的依存關係。
2. 成本分類
直接材料
變動成本
直接人工
約束性固定成本
成本固定成本
酌量性固定成本
半變動成本
混合成本
半固定成本
總成本習性模型： y = a + bx
（二）邊際貢獻及其計算
邊際貢獻= 銷售收入-變動成本= px - bx
=（銷售單價-單位變動成本）×產銷量=（p–b）x
= 單位邊際貢獻×產銷量= m x
（三）息稅前利潤及其計算
息稅前利潤（ebit）= 銷售收入 - 變動成本 - 固定成本= px–bx-a
=（單價–單位變動成本）×產銷量–固定成本=（p-b）x-a
= 邊際貢獻–固定成本= m-a
【例七】在下列各項中，屬於半固定成本內容的是 ()。
a、計件工資費用b、按年支付的廣告費用
c、按直線法計提的折舊費用d、按月薪制開支的質檢人員工資費用
【答案】d（2002年）
二、經營槓桿
（一） 經營槓桿的含義：由於固定成本的存在而導致息稅前利潤變動大於產銷業務量變動的槓桿效，稱為經營槓桿。
（二） 經營槓桿的計量
為了便於套用，經營槓桿係數還可以按下列公式計算：
經營槓桿係數=
【例八】 a公司生產一種產品，單價100元。該公司每年發生固定成本200000元，產銷5000件產品，利潤為50000元。公司資產完全以權益資金購置，共500000元。公司擬擴大規模，增加400000元投資，同時會增加50000元固定成本。這將使單位變動成本降低10元，產銷量提高2000件，同時為增加銷量需降低售價至95元。由於過去的虧損可向下結轉，將使實際稅率為零，該公司沒有利息負擔，平均資金成本為10% 。
【要求】
(1)計算擴充前後的投資的報酬率；
(2)計算擴充前後的經營槓桿係數；（計算結果取整數）
（3）並據此判斷該公司應否實施擴充計畫。
【答案】
(1)計算投資報酬率。
① 當前的單位變動成本
利潤＝px - bx - a
50000＝100×5000–b×5000–200000
b＝50（元）
② 擴充後的利潤
利潤= 95×（5000+2000）-（50-10）×（5000+2000）-（200000+50000）
= 665000 – 280000 – 250000
= 135000（元）
③ 計算投資報酬率
擴充前投資報酬率= 50000÷500000= 10%
擴充後投資報酬率= 135000÷（500000 + 400000）= 15%
(2)計算經營槓桿係數
擴充前經營槓桿係數 =
擴充後經營槓桿係數 =
（3）由於投資報酬率提高，經營風險降低，故應實施該擴充計畫。
（三） 經營槓桿與經營風險的關係
經營槓桿係數、固定成本和經營風險三者之間呈同方向變化，即在其他因素不變的情況下，固定成本越高，經營槓桿係數越大，企業經營風險越大。如果固定成本為零，則經營槓桿係數等於1。
其關係可由公式表達：經營槓桿係數
【例九】經營槓桿並不是經營風險的來源，而只是放大了經營風險。（）
【答案】√