經濟型酒店:看好品牌連鎖型的酒店

 伴隨如家快捷酒店登入納市以及錦江酒店香港招股受追捧,酒店類個股受到市場的熱捧。東方證券行業分析師楊春燕認為,快速發展的國內旅遊和商務旅遊為酒店行業創造了新的發展機會,低房價、高入住率、低成本的經濟型酒店正成為行業的投資熱點,其中更看好連鎖型酒店。


根據國家發展和改革委員會的2006年度中國經濟型酒店調查報告,截止到2005年年底,中國住宿業市場上共有現代意義上的經濟型飯店連鎖品牌50家,已開業飯店數超過600家,已開業房間總數達5萬間。

楊春燕指出,雖然2005年前十強經濟型酒店增長率差距較大,但是市場供應前十名的經濟型品牌平均增長速度仍達到74%。

她表示,經濟型酒店出租率處於行業最高水平。發改委的調查顯示,2005年中國經濟型飯店的平均出租率達89%,Rev Par(Revenue PerAvailable Room的縮寫,是指每間可借出客房產生的平均實際營業收入)為138元,已基本接近同時期三星級飯店的平均Revpar水平。

楊春燕認為,快速發展的國內旅遊和商務旅遊為酒店行業創造了新的發展機會,定位明確適應需求變化的高星級酒店和經濟型酒店正成為行業的投資熱點和利潤來源。而存量巨大的中低星級酒店經營形勢更加惡化,行業正在發生變革。

目前,社會資金大舉介入經濟型酒店,這將使行業加速進入競爭與洗牌的階段,只有具有核心競爭力的品牌才能最終勝出。

楊春燕認為,在核心競爭力要素中占據主體地位的不是低成本與費用或者高性價比,而是持續保持產品與服務的質量及預定系統與行銷網路這兩個要素,兩者合計占比達58%。因此只有能保持品牌標準,並具有預定和行銷網路的品牌酒店才能獲得長期生存與發展。

因此,東方證券看好品牌連鎖型酒店。預計錦江之星和如家將成為全國性品牌勝出者,而萬好萬家和中青旅山水有望成為區域品牌或特色品牌勝出者。

考慮到行業高成長、高盈利的特點及上市公司業績增長前景及估值情況,東方證券給予錦江股份增持評級;中青旅買入評級;ST*慶豐買入評級。