銀行關於傳播與文化產業的調研報告

(二)專業面

1、管理階層的素質、公司的競爭力、運用債務的可能性、對附屬公司的處理、與監管機構的關係、以及在各項影響公司長期信用的基礎因素下公司的定位等。

(1)策略性方向。投資回報的準則、公司預期的盈利,及其地域分布相對於公司的管理情況及外在經濟環境,公司的政策是否穩健?管理階層對於潛在的環球競爭有多清醒?他們採取什麼策略以面對這些挑戰?是否有能力控制增長、提高市場占有率,有否廣闊的視野、策略,是否有深度和遠見?能否及早辨認出問題業務所在以及比市場快一步洞悉有利的契機?

(2)財務理念。管理階層對於使用借貸來進行合併、收購、以及資金重組(如股份回購和槓桿收購)的理念,均可反映債權人會否受特發事項所影響。公司對股東的承諾、公司資金分配的方法。

(4)往績。管理階層過去如何處理重大事項,如銀根緊縮、法律訴訟、主要對手挑戰和監管機制的壓力。

(5)管理策略和公司的組織結構,董事、大股東、或主要的資金來源(如主要往來銀行)影響管理決策的程度。

(6)管理層的團隊作用 。

2、公司基本經營及競爭地位。

(1)市場占有率展望。過去五至十年間市場占有率的改變,公司業務的增長趨勢。

(2)分散業務支線和收益來源。各項業務對於公司整體盈利相對的影響,穩定的銷售契約和公司顧客的分布情況。

(3)改善經營效率以提高在國內競爭力所需的投資,特別是未來用作研究發展和引入新產品所需的支出。管理階層就未來成本和生產效率的預測對公司維持競爭力的效率提供重要的線索,並可顯示公司資金要求對其短期和長線資金架構的影響。

3、財務狀況和流動資金來源。

(1)財務彈性。保持充裕的流動資金以準時履行債務,流動資金主要是公司創造現金的能力,其次是公司從資本市場取得額外資本的能力。相對於銷售預測額的應收帳款和存貨周轉期,以評估公司對短期營運資金的需求。

(2)備用流動資金。包括銀行承諾的貸款額或可即時套現、抵押的短期資產。公司經營製造的流動現金周轉,公司的借貸能力。

(3)評估備用流動資金的需求。短期借貸的性質和款額相對於資本的結構。公司跟銀行關係的特色、歷史和穩定性。

五、傳播與文化產業的主要風險點及防範措施

傳媒資產可以劃分為兩大類:一類是涉及新聞宣傳職能的采編部門,為非經營性資產;另一類是節目製作、發行、印刷、廣告等不直接涉及宣傳的部門,為經營性資產。國家重點監管的是采編類的非經營性部門,而廣告、節目製作等經營性資產更多的是引入市場機制。

(一)基本問題

1、網路不統一。廣電網路的有線電視接入網都是由全國各省、地、市、縣分散建設並擁有的,全國大大小小的有線電視接入網有近3000家。這些接入網的投資主體混雜,技術標準差異性較大,各接入網之間互不統屬,業務銜接困難。

2、雙向改造、機頂盒入戶問題。

3、廣電網路分層收費,有效的收費管理系統協調網路各環節的利益分配。利益協調環節主要有:節目源和信息源、運營服務平台、國家幹線網、省級幹線網、各地接入網。

4、廣電網路的投資壓力、網路業務的機遇成本、用戶的經濟承受力;同時推進網路的雙向改造和機頂盒入戶,投資額太大,廣電網路難以承受。雙向改造不僅投資巨大,而且時間長。