【例十六】下列各項中,不會對投資項目內部收益率指標產生影響的因素是（ ）。
a. 原始投資b. 現金流量
c. 項目計算期 d. 設定折現率
【答案】d
【解析】內部收益率計算時不必預先設定折現率。
【例十七】已知：某上市公司現有資金10000萬元，其中：普通股股本3500萬元，長期借款6000萬元，留存收益500萬元。普通股成本為10.5%，長期借款年利率為8%。有關投資服務機構的統計資料表明，該上市公司股票的系統性風險是整個股票市場風險的1.5倍。目前整個股票市場平均收益率為8%，無風險報酬率為5%。公司適用的所得稅稅率為33％。
公司擬通過再籌資發展甲、乙兩個投資項目。有關資料如下：
資料一：甲項目投資額為1200萬元，經測算，甲項目的資本收益率存在-5%，12%和17%三種可能，三種情況出現的機率分別為0.4，0.2和0.40
資料二：乙項目投資額為2000萬元，經過逐次測試，得到以下數據：當設定折現率為14%和15%時，乙項目的淨現值分別為4.9468萬元和-7.4202萬元。
資料三：乙項目所需資金有a、b兩個籌資方案可供選擇。a方案：發行票面年利率為12%、期限為3年的公司債券；b方案：增發普通股，股東要求每年股利增長2.1％。
資料四：假定該公司籌資過程中發生的籌資費可忽略不計，長期借款和公司債券均為年末付息，到期還本。
要求：
（1）指出該公司股票的β係數。
（2）計算該公司股票的必要收益率。
（3）計算甲項目的預期收益率。
（4）計算乙項目的內部收益率。
（5）以該公司股票的必要收益率為標準，判斷是否應當投資於甲、乙項目。
（6）分別計算乙項目a、b兩個籌資方案的資金成本。
（7）根據乙項目的內部收益率和籌資方案的資金成本，對a、b兩方案的經濟合理性進行分析。
（8）計算乙項目分別採用a、b兩個籌資方案再籌資後，該公司的綜合資金成本。
（9）根據再籌資後公司的綜合資金成本，對乙項目的籌資方案做出決策。（2004年，第四、五、六章）