【例十四】某工業項目需要一次投入固定資產投資300萬元，流動資金投資60萬元，資金全部來源於銀行借款，年利息率10%，建設期為2年，發生資本化利息50萬元，經營期5年，按直線法折舊，期滿有淨殘值30萬元。該項目投入使用後，預計每年銷售收入（不含增值稅）160萬元，每年經營成本60萬元。該企業的所得稅率為33%，不享受減免稅優惠。經營期每年支付借款利息35萬元，經營期結束時歸還本金。設定折現率為10%。
【要求】
（1）計算建設期淨現金流量、經營期年淨現金流量和終結點淨現金流量。
（2）計算投資項目靜態投資回收期。
（3）計算投資項目淨現值、淨現值率和獲利指數。
（4）評價投資項目是否可行。
【答案】
（1）年折舊=（300+50-30）÷5= 64（萬元）
建設期淨現金流量：
終結點淨現金流量= 99.67 +60+ 30 = 189.67（萬元）
（2）不包括建設期的投資回收期=360/99.67 = 3.61（年）
包括建設期的投資回收期=3.61 + 2 = 5.61（年）
（3）淨現值= 99.67×（p/a,10%,4）×（p/f,10%,2）+189.67×（p/f，10%，7）-60×（p/f，10%，2）-300
= 99.67×3.1699×0.8264+189.67×0.5132-60×0.8264-300
= 261.10+97.34-49.58-300
= 358.44-349.58= 8.86（萬元）
淨現值率=8.86/349.58=2.53%
獲利指數= 358.44/349.58 = 1.03
（4）由計算結果可知，淨現值大於零、淨現值率大於零、獲利指數大於1，
項目可行；
包括建設期的靜態投資回收期大於計算期的一半、不包括建設期的靜態投資
回收期大於經營期的一半，項目不可行；但回收期是次要指標，當次要指標與主要指標淨現值發生矛盾時，應以主要指標的結論為準，所以該項目基本可行。