在現金流量表中,企業的淨現金流量是由經營現金淨流、投資現金淨流、融資現金淨流三者合計組成。由於現金是企業賴以生存的發展基礎,通過對現金流量表的各個項目現金狀況的構成分析,我們可以得到很多關於企業經營狀況有價值的信息,這種分析對深入了解企業的經營狀況很重要。
我們把企業的現金流大致分為以下幾種類型:
1、經營現金淨流為"＋",投資現金淨流為"＋",融資現金淨流為"＋"。這種公司主營業務在現金流方面能自給自足,投資方面收益狀況良好,這時仍然進行融資,如果沒有新的投資機會,會造成資金浪費。
2、經營現金淨流為"＋",投資現金淨流為"＋",融資現金淨流為"-"。這種公司經營和投資良性循環,融資活動的負數是由於償還借款引起,不足已威脅企業的財務狀況。
3、經營現金淨流為"＋",投資現金淨流為"-",融資現金淨流為"＋"。這種公司經營狀況良好,通過籌集資金進行投資,企業往往是處於擴張時期,這時我們應著重分析投資項目的盈利能力。
4、經營現金淨流為"＋",投資現金淨流為"-",融資現金淨流為"-"。這種公司經營狀況雖然良好,但企業一方面在償還以前的債務,另一方面要繼續投資,所以應隨時關注經營狀況的變化,防止財務狀況惡化。
5、經營現金淨流為"-",投資現金淨流為"＋",融資現金淨流為"＋"。這種公司靠借錢維持生產經營的需要,財務狀況可能惡化,應著重分析投資活動現金淨流入是來自投資收益還是收回投資,如果是後者,企業的形勢將非常嚴峻。
6、經營現金淨流為"-",投資現金淨流為"＋",融資現金淨流為"-"。經營活動已經發出危險信號,如果投資活動現金流入主要來自收回投資,則企業將處於破產的邊緣,需要高度警惕。
7、經營現金淨流為"-",投資現金淨流為"-",融資現金淨流為"＋"。企業靠借債維持日常經營和生產規模的擴大,財務狀況很不穩定,如果是處於投入期的企業,一旦度過難關,還可能有發展,如果是成長期或穩定期的企業,則非常危險。
8、經營現金淨流為"-",投資現金淨流為"-",融資現金淨流為"-"。企業財務狀況危急,必須及時扭轉,這樣的情況往往發生在擴張時期,由於市場變化導致經營狀況惡化,加上擴張時投入了大量資金,會使企業陷入進退兩難的境地。(北部資產禾銀系統研究所 王醒 劉希敏)
案例分析
利用禾銀上市公司分析系統,運用以上方法舉例分析。以啤酒花(600090)2002年12月31日數據為例,企業現金淨流量為6474萬元,但其經營現金淨流為-3446萬元,投資現金淨流為2778萬元,融資現金淨流為7142萬元(其流量來源主要為取得借款)。該公司依靠借錢維持生產經營的需要,財務狀況有惡化的趨勢,並且其投資活動現金淨流入是主要來自收回投資。從現金表情況看,企業的形勢將較嚴峻,應引起投資者的警惕。