第五章 投資概述
本章考情分析
本章作為投資管理的基礎章節，是後面兩章的基礎，題型主要是客觀題和計算題，計算題的考點主要是資本資產定價模型和投資組合收益率和投資組合標準差的計算。
第一節 投資的含義與種類
本節的主要內容：
一、投資的含義與特點（了解）
二、投資的動機ぃㄕ莆眨
三、投機與投資的關係ぃ了解）
四、投資的分類（掌握）
一、投資的含義與特點
1、含義：投資就是企業為獲取收益而向一定對象投放資金的經濟行為。
2、特點：目的性、時間性、收益性、風險性
二、投資動機的分類
分類標準分類按投資的層次行為動機、經濟動機和戰略動機按投資的功能獲利動機、擴張動機、分散風險動機和控制動機
三、投機與投資的關係
投機是一種承擔特殊風險獲取特殊收益的行為。
投機與投資的關係投機的作用 相同點區別點積極作用消極作用投機是投資的一種特殊形式；兩者的目的基本一致；兩者的未來收益都帶有不確定性，都包含有風險因素，都要承擔本金損失的危險。 ァ⊥痘與投資在行為期限的長短、利益著眼點、承擔風險的大小和交易的方式等方面有所區別。ピ誥濟生活中，投機能起到導向、平衡、動力、保護等四項積極作用。過度投機或違法投機存在不利於社會安定、造成市場混亂和形成泡沫經濟等消極作用。
四、投資的分類（注意各類投資的特點）
分類標準分 類特 點按照投入行為的介入程度不同直接投資資金所有者和資金使用者是統一的間接投資 資金所有者和資金使用者是分離的按照投資對象的不同實物投資投資對象為實物形態資產，相對於金融投資的風險小、流動性低、交易成本高金融投資投資對象為金融資產，相對於實物投資的風險大、流動性高、交易成本低按照投入的領域不同生產性投資最終成果為各種生產性資產非生產性投資最終成果為非生產性資產，不能形成生產能力，但能形成社會消費或服務能力按經營目標的不同盈利性投資擔負著促進生產發展和社會進步的重要職能政策性投資 不能帶來經濟效益，卻能帶來社會效益按照投資的方向不同對內投資從企業來看，通過對內投資可以使企業取得可供本企業使用的實物資產對外投資從企業來看，對外投資不能使企業取得可供本企業使用的實物資產按照投資的內容不同固定資產投資、無形資產投資、開辦費投資、流動資金投資、房地產投資、有價證券投資、期貨與期權投資、信託投資、保險投資等多種形式
第二節 投資風險與投資收益
一、投資風險的含義
二、投資收益的含義
三、投資組合風險收益率的計算
一、投資風險的含義
1、含義：投資風險是指由於投資活動受到多種不確定因素的共同影響，而使得實際投資出現不利結果的可能性。
2、導致投資風險產生的原因：投資成本的不確定性、投資收益的不確定性、因金融市場變化所導致的購買力風險和利率風險、政治風險和自然災害，以及投資決策失誤等多個方面。
二、投資收益的含義
投資收益又稱投資報酬，是指投資者從投資中獲取的補償，包括：期望投資收益、實際投資收益、無風險收益和必要投資收益等類型。
期望投資收益是指在投資收益不確定的情況下，按估計的各種可能收益水平及其發生的機率計算的加權平均數；
實際投資收益是指特定投資項目具體實施之後在一定時期內得到的真實收益，又稱真實投資收益；
無風險收益=資金的時間價值+通貨膨脹補貼
三、投資組合風險收益率的計算
ネ蹲收咄時以兩個或兩個以上資產作為投資對象而發生的投資，就是投資組合。如果同時以兩種或兩種以上的有價證券作為投資對象，稱為證券組合。
1、投資組合的期望收益率
ネ蹲首楹系鈉諭收益率就是組成投資組合的各種投資項目的期望收益率的加權平均數，其權數等於各種投資項目在整個投資組合總額中所占的比例。其公式
[例5-1]投資組合的期望收益率的計算
某企業擬分別投資於a資產和b資產，其中，投資於a資產的期望收益率為8%，計畫投資額為500萬元；投資於b資產的期望收益率為12%，計畫投資額為500萬元。
要求：計算該投資組合的期望收益率。
2、兩項資產構成的投資組合的風險
ィ1）協方差
バ方差是一個用於測量投資組合中某一具體投資項目相對於另一投資項目風險的統計指標。其計算公式為：
結論：協方差的計算結果可能為正值也可能為負值。它們分別顯示了兩個投資項目之間收益率變動的方向。當協方差為正值時，表示兩種資產的收益率呈同方向變動；協方差為負值時，表示兩種資產的收益率呈相反方向變化。協方差的絕對值越大，表示這兩種資產收益率的關係越密切；協方差的絕對值越小，則這兩種資產收益率就越疏遠。