所謂現金流量的質量,是指企業的現金流量能夠按照企業的預期目標進行運轉的質量。具有較好質量的現金流量應當具有如下特徵:第一,企業現金流量的狀態體現了企業發展的戰略要求；第二,在穩定發展階段,企業經營活動的現金流量應當與企業經營活動產生的利潤有一定的對應關係,並能為企業的擴張提供現金流量的支持。
在這裡介紹幾個與現金流量有關的財務比率,有助於投資者對企業的現金流量的質量進行分析。
1、淨現金流量適當比率
淨現金流量適當比率是用於確定企業從經營活動所產生的現金能否充分用於支付其各項資本支出、存貨淨投資及發放現金股利的程度。其計算公式如下:
淨現金流量適當比率＝經營活動的現金淨流量之和/(資本支出＋存貨增加額＋現金股利)
如果該指標大於1表明企業從經營活動中得到的資金足以應付各項資本性支出、存貨淨投資、現金股利等,不用再對外融資；反之,則表明企業來自經營活動的資金不足以供應目前營運規模和支付股利的需要。此外,該指標還可以反映出通貨膨脹對企業現金需要的影響。
2、現金流動負債比率
現金流動負債比率是用來顯示企業的現金是否能夠償還到期債務的能力。其計算公式如下:
現金流動負債比率＝經營活動中的現金淨流量/流動負債
現金流動負債比率越高,表明企業短期償債能力越好；反之,比率越低,則表明企業短期償債能力越差,其現金流量的質量就越差。一般認為該比率在40%以上比較理想。
3、現金流量對銷售收入的比率
現金流量對銷售收入的比率是反映企業營業所得的現金占其銷售收入的比重。其計算公式如下:
現金流量對銷售收入的比率＝經營現金淨流量/營業收入
現金流量對銷售收入的比率越高,企業營業收入面臨的風險越小,企業營業收入的質量越高。如現金流量對銷售收入的比率較低,而收入高,則表明企業有可能是通過增加應收款為代價來實現的。
4、現金流量與總資產的比率
現金流量與總資產的比率反映企業營業所得現金占其資產總額的比重,反映以現金流量為基礎的資產報酬率。其計算公式如下:
現金流量與總資產的比率＝經營現金淨流量/資產總額
現金流量與總資產的比率反映企業總資產的運營效率。該指標越高,說明企業的資產運營效率越高。該指標應該與總資產報酬率指標相結合運用,對於總資產報酬率較高的企業,如果該指標較低,說明企業的銷售收入中的現金流量的成分較低,企業的收益質量就會下降。
以大顯股份(600747)股票為例,根據bba禾銀上市公司分析系統顯示的其相關現金流量的比率指標詳見附表。
通過附表數據,我們可以看到:企業的淨現金流量適當比率低於1,並且低於行業平均數據,表明企業來自經營活動的資金不足以供應目前營運規模和支付股利的需要；現金流動負債比率、現金流量銷售收入比率、現金流量總資產比率都比去年大幅下降,但其總資產報酬率指標卻一直維持行業中較高的水平,企業營業收入也比去年大幅增加,說明企業銷售收入中的現金流量成分較低,企業收入則有可能是通過增加應收款為代價來實現的。綜上所述,該企業現金流量的質量呈下降的趨勢,企業的短期償債能力和盈利能力的風險將進一步加大。