第四章財務估價
一、重點內容
（1）遞延年金現值的計算（尤其是先付狀態下的遞延年金）；（2）債券價值的影響因素及計算、債券到期收益率的計算；（3）固定成長股票、非固定成長後的零成長和非固定成長後的固定成長股票價值的計算與評價；（4）掌握兩種證券投資組合的預期報酬率和標準差的計算、兩種證券投資組合的有效集及其結論；分離定理及其套用（總期望報酬率和總標準差的計算，關鍵是q的確定和借入組合和貸出組合的含義）；證券市場線和資本市場線的異同。
二、主要知識點
1．熟悉貨幣時間價值的概念質的規定性：隨時間推移，價值呈幾何級數增長；量的規定性：沒有風險沒有通貨膨脹條件下的社會平均投資利潤率。
2．掌握貨幣時間價值的計算基本時間價值公式逆運算公式複利終值s=p×(1+i)n複利現值p= s×(1+i) -n 年金普通年金終值s=a×s/a（n,i）償債基金a= s/ [s/a（n,i）]普通年金現值p= a×p/a（n,i）投資回收額a= p/ [p/a（n,i）]先付年金終值s=a[s/a（n+1,i）-1] a= s/[s/a（n+1,i）-1]先付年金現值p=a[p/a（n-1,i）+1] a= p/[p/a（n-1,i）+1]遞延年金現值p= a×p/a（n,i）p/s（m,i） 永續年金現值p=a/i a= p×i1）複利終值與複利現值互為逆運算；普通年金終值與償債基金互為逆運算；普通年金現值與投資回收額互為逆運算。有逆運算關係的指標其係數互為倒數。2）求先付狀態下的遞延年金關鍵在於確定遞延期
遞延期=首次收付款期-2
如：某項年金前3年沒流入，後5年每年初500萬元。貼現率為10%，其現值為（）萬元。p=500×p/a（5,10%）p/s（2,10%）=1566.36(萬元)3）時間價值還可用於求證利率i和期數n。(掌握內插法)4）名義利率與實際利率的換算i=（1+r /m）m-1一年之內如果複利若干次，給出的年利率僅僅是名義利率。名義利率=周期利率×年內複利次數。如果一年只複利一次則名義利率與實際利率相同。實際利率指一年複利多次時，年末終值與年初的增長率。p=1，i=12%計息期年內複利次數實際利率（1 元一 年後福利終值）1年1s=1（1+12%）=1.12半年2s=1（1+12%/2）2 =1.1236季度4s=1（1+12%/4）4 =1.1255月12s=1（1+12%/12）12 =1.1268天365s=1（1+12%/365）365 =1.1275年內複利次數越多,實際利率越大。