證券市場中的資產評估及其帳項調整問題探討（一）
第一部分 問題的提出及研究構想
一、 研究評估調帳的重要意義
（一）我國證券市場發展的需要
1、中國上市公司十年發展回顧。10年間，我國證券市場規模迅速擴大，上市公司數量激增。截至2000年11月底，在滬深兩個交易所掛牌上市的公司共有1061家，比1990年底的10家公司增長了105.1倍。1990年，滬深兩市公司的總股本僅為2.61億股，經過10年發展，到2000年11月底，總股本已達3405.72億股，流通股本達1195.42億股，10年間，上市公司總股本擴張了1303.87倍。10年來，上市公司籌資額達5000多億元，為推動我國國民經濟的發展發揮了巨大作用。一方面，其拓展了企業的融資渠道，改善了企業的資本結構；另一方面也促使上市公司以市場為導向，在一定範圍內實現了社會資源的最佳化配置。2、我國證券市場的發展對評估調帳提出了客觀要求。會計總是處於一定的經濟環境中，並受所處社會、政治、經濟及文化環境的影響和制約。面對我國證券市場10年的巨大發展變化，資產評估及其賬項調整的重要性已被各界所認同。因為，從1992年以來，有許多國有企業改組為股份有限公司，其中一部分還向社會公開發行股票並上市。在國有企業改組為股份有限公司並上市的過程中，所遇到的較為困難之一便是國有資產評估及其賬項調整。在此以前，由於絕大部分大中型企業都是全民所有制企業，企業之間的資產轉移都是無償調撥的，所以很少遇到資產評估的問題，更不用說帳項調整了，因此缺乏資產評估的理論和實踐。3、會計信息的公開披露，使評估調賬問題顯得愈加重要。證券市場建立後，廣大投資者、債權人及其有關方面都要求上市公司提供企業的財務信息。根據我國有關證券法規規定，上市公司必須定期向社會公眾披露真實、可靠的財務信息，這是上市公司存在的客觀要求，也是其進一步發展的促進因素。但是，在我國現實證券市場中，由於物價變動（物價變動是市場經濟發展及市場供需變化的必然現象）的存在和資產在不同企業的維護、處理方式，出現了帳實、表實不符、甚至有較大的計價差距的實際情況，其與會計信息的可靠性、相關性問題產生了矛盾。在目前我國沒有物價變動會計的情況下，資產評估及其調帳的方法便在證券市場中產生、發展了起來。（二）適應我國新的會計環境的需要
從我國實行改革開放、建立社會主義市場經濟體制以來，國民經濟一直保持著持續、快速地增長。也就是說，在我國近十年的改革發展過程中，經濟狀況是良好的，但同時也出現了許多困難和問題，出現過通貨膨脹。例如，在1988年時我國第一次出現較為嚴重的通貨膨脹，商品零售價格指數比上年增長11.85%。從1988年開始我國實行緊縮的巨觀經濟政策。經過治理，通貨膨脹逐漸好轉，但是經濟成長卻不斷滑坡。為了扭轉經濟的進一步下滑，巨觀經濟政策隨即放鬆。從1991年開始經濟又加快增長，1992年經濟又逐漸走向過熱。到1993年上半年，由於投資急劇膨脹，特別是房地產投資迅猛增加，各地普遍建立經濟開發區，又發生了比1988年更嚴重的通貨膨脹（1993年全社會固定資產投資增長61.8%，商品零售價格上升13.2%，居民消費價格上升14.7%）。從1993年7月起政府又一次實行緊縮的財政政策和貨幣政策，稱為“加強巨觀調控”，嚴格控制投資，基建項目要經中央政府主管部門審批；提高利率，實行保值儲蓄；不僅控制資金的供給總量，而且控制資金的流動，嚴禁資金流向房地產，實行由中央直接將資金貸給重點企業和重點工程，甚至連銀行間的正常拆借也一度停止。經過四年多的緊縮，從1995年起價格逐年回落，與1996年相比，1997年商品零售價格只上升0.8%，居民消費價格只上升2.8%，與此同時，經濟成長速度也逐年下降，1997年國內生產總值的增長率由1993年的13.5%降到8.8%。從1998年開始，我國商品零售價格指數出現負增長，比1997年下降2.6%。從1999年開始，消費需求增長放緩，企業競爭加劇，效益降低。加之受國際經濟環境和國內需求市場疲軟狀況的影響，經濟成長速度放緩，1999年中國gdp增長僅有7.8%，商品零售價格指數比1998年降低3%。2000年我國gdp比1999年增長8%，超過8.9萬億元，使人均gdp首次破800美元,形成巨觀經濟總體回升的新局面。筆者僅想以上述的實際數據說明,巨觀經濟形勢的變化往往會伴隨物價指數的變化,雖然目前我國還沒有建立綜合物價指數,僅公布商品零售價格指數和居民消費價格指數,但這在一定程度上也能反映出物價變動水平。下面筆者列示出1990-1999年我國商品零售價格指數和居民消費價格指數(見表1):由表中我們可以看出：10年間，我國物價一直在發生著變動，尤其是在1993年左右，物價發生了較大變動，出現了比較嚴重的通貨膨脹。在此情況下，以歷史成本為依據的會計所報告的數據，難以為報表使用者提供有用信息。為此，迫切需要企業提供出有關物價變動等對企業影響方面的會計資料，因而出現了資產評估，與之相配合的便是評估調帳。也就是說，巨觀經濟形式的變化，使評估調帳成為解決我國物價變動情況的現實需要。（三）發展我國會計理論的需要
歷史成本會計的基本前提即為貨幣計價及幣值不變假設。但是，在物價變動的時期（或變動之後），幣值不變的前提已經不存在，若是再按經濟業務發生時的歷史成本為依據提供會計信息，就失去了原有的科學性。進一步看，若企業在物價變動時期，尤其是惡性通貨膨脹時期仍按歷史成本作為帳務處理的依據、按歷史成本原則計量期末資產以及本期取得的淨收益，所提供的會計信息就難以被物價處於變動狀態的市場、經營環境所接受，會計信息的使用者就無法對企業經營者的業績進行合理衡量，無法利用這種會計信息作出正確的預測和決策。由此可見，物價變動這一客觀事實對歷史成本會計形成了強大的衝擊，要求有適應這一情況的新的會計處理方式。尤其是在我國證券市場快速發展的情況下，這一問題顯得更為突出、重要。評估調帳雖然不是物價變動會計，但確實解決了實際問題。因此，本文擬從評估調帳作用、實質、意義以及我國評估調帳的現狀等幾個方面來研究其對我國證券市場的影響。二、 與評估調帳有關的法規及其爭論回顧
（一）《國有資產評估管理辦法》的相關規定
1991年11月國務院發布《國有資產評估管理辦法》，規定“國有資產占有單位有下列情形之一的，應當進行資產評估：（一）資產拍賣、轉讓；（二）企業兼併、出售、聯營、股份經營；（三）與外國公司、企業、和其他經濟組織或者個人開辦中外合資或者中外合作經營企業；（四）企業清算；（五）依照國家有關規定需要進行資產評估的其他情形。”此檔案的實施，為我國國有企業在改革中處理涉及國有資產的問題提供了依據，與此同時，資產評估及其賬項調整也作為一個新問題被提出了。（二）《股份制企業試點辦法》中關於資產評估的規定
1990年3月國辦發（37號）文中確定上海、深圳兩市作為我國進行股份制改革、公開發行股票的試點城市，使我國形成了兩個各具特點的地區性股票市場。隨著經濟建設的發展和改革的深化，1991年國務院又明確規定廣東、海南、福建三省作為公開發行股票（不上市）的試點省份，同時，一些符合條件的省、市也將被允許公開發行股票（不上市）。這樣，我國的股票發行市場開始向更具規模的方向發展。1992年5月15日，國家經濟體制改革委員會、國家計畫委員會、財政部、中國人民銀行、國務院生產辦公室聯合發布了《股份制試點辦法》（以下簡稱《辦法》），《辦法》規定，股份制企業可以新設，也可以由現有企業改組。需要新增投資的企業，可通過發行股票籌集資金，並將原有資產評估核股，改組為股份制企業。此檔案的出台，表明股份制被正式作為我國國有企業轉換經營機制的一種重要形式，同時國有股權管理也作為一項新的課題被提出來。1992年7月27日，原國家國有資產管理局、國家體改委根據《辦法》的要求，制定了《股份制試點企業國有資產管理暫行規定》，其中第七條規定：“用國有資產投資組建或改組設立股份制試點企業，必須進行資產評估和所有權界定。”第九條規定：“在資產評估和所有權界定確認後，企業占用的國有資產價值總額，依照財政部和國家體改委印發的《股份制試點企業會計制度》（[92]財會字第27號）調整原企業的帳面價值和國家資金，轉為國有股股東權益。”對於《辦法》中的評估調帳問題，存在著兩方面觀點：一是認為應當依據資產評估的結果進行帳項調整；二是認為進行資產評估及其帳項調整會造成對歷史會計報表的粉飾。其中，同意並堅持評估調同意帳的理由是：“在物價上漲和存在帳外資產的條件下，如按照帳面值，而不是按照公允值計算資產總額，再從中減去負債總額，確定的淨資產額肯定價值較低。如果按照這一較低的價值進行產權轉讓，勢必造成資產流失”（參看《會計研究》1998年8期，閻秀敏《也談股份制改組按資產評估結果調整帳項的必要性》）。不同意並反對評估調帳的學者認為：“在以資產評估結果來建帳的情況下，資產評估結果的高低勢必會對上市公司的財務狀況及今後的經營成果產生重大影響。在折股和改善上市公司財務形象的雙重壓力下，一些企業便在資產評估上變得隨意起來，使資產評估的結果不是“資產評估的結果”，而是公司與主管部門、證券承銷商、會計師事務所、資產評估機構、律師事務所等利益集團不斷協商的結果“（王鵬程，《會計報表粉飾及其識別》，《經濟活頁文選（會計版）》中國財政經濟出版社2000年第三期）。還有的學者認為：“有必要進行資產評估並不等於有必要根據評估結果進行調帳。回顧整個交易過程，不難發現，無論調帳與否，對於股權比例的確定沒有影響”。還認為：“根據資產評估結果進行帳項調整，不能起到維護國有資產權益的作用；濫用根據資產評估結果進行會計調帳的做法，將直接構成對正常會計秩序的損害”(參看《會計研究》1998年3期，葛徐《股份制改組中依據資產評估結果進行會計調帳必要性的質疑》)。 此外，根據我國有關股票發行的法規：“設立或改組設立股份有限公司申請公開發行股票，應當符合的條件之一就是：發行前一年末，淨資產在總資產中所占比例不低於30%，無形資產在淨資產中所占比例不高於20%，但是證監會另有規定除外”。而對我國國有企業負債率過高的實際情況，是否通過評估調帳，使準備上市公司的資產狀況符合法規要求，也被很多學者注意到了。（三）《國有資產評估管理辦法實施細則》的相關規定
1992年7月國資辦發（第36號）文《國有資產評估管理辦法實施細則》(以下簡稱《細則》)中第四十八條規定：“國有資產占有單位改組為股份制企業（包括法人持股、內部職工持股、向社會發行股票不上市交易和向社會發行股票並上市交易）前，應按《國有資產評估管理辦法》和本細則規定，委託具有資產評估資格的機構進行資產評估。”第四十九條規定：“國有資產占有單位改組為股份制企業的資產評估結果，須按規定報國有資產管理行政主管部門審核確認。未經資產評估或資產評估結果未經確認的單位，政府授權部門不辦理股份制企業設立審批手續。”第五十條規定：“國有資產管理行政主管部門確認的淨資產價值應作為國有資產折股和確定各方股權比例的依據。”《細則》的這些規定使資產評估正式成為我國國有企業改制上市的必要條件；資產評估，特別是國有資產的評估也越來越受到各方重視，對此問題的研究也不斷增多。