相對價值法
（一）相對價值模型的原理
相對價值模型分為兩類，一類是以股權市價為基礎的模型，包括股權市價/淨利、股權市價/淨資產、股權市價/銷售額等比率模型。
另一類是以企業實體價值為基礎的模型，包括實體價值/息前稅後營業利潤、實體價值/實體現金流量、實體價值/投資資本、實體價值/銷售額。下面介紹三種常用的股權市價比率模型。
1、市價/淨利比率模型
（1）基本模型
市盈率＝市價/淨利＝每股市價/每股淨利
目標企業每股價值＝可比企業平均市盈率×目標企業的每股淨利
（2）模型原理
處於穩定狀態企業的股權價值為
股權價值＝
本期市盈率＝
內在市盈率＝
從上式可以看出，市盈率的驅動因素是企業的增長潛力、股利支付率和風險（股權資本成本）。
（3）模型的適用性
市盈率模型最適合連續盈利，並且β值接近於1的企業。
如果收益是負債，市盈率就失去了意義。
2、市價/淨資產比率模型
（1）基本模型
市淨率＝市價/淨資產
股權價值＝可比企業平均市淨率×目標企業淨資產
（2）市淨率的驅動因素
本期市淨率＝
驅動市淨率的因素有權益報酬率、股利支付率、增長率和風險。其中權益報酬率是關鍵因素。
（3）模型的適用性
主要適用於需要擁有大量資產、淨資產為正值的企業。
企業的淨資產是負值時，市淨率沒有意義，無法用於比較。