第五章投資管理一、重點內容（1）資本投資評價的基本原理；（2）投資項目評價的基本方法（淨現值）；（3）稅後現金淨流量的三種計算方法（4）項目投資決策解決問題：①新項目投資決策②更新改造決策（特別注意此類決策的現金流量的特徵與採取的方法）（5）風險型投資項目決策採取風險調整貼現率法或風險調整現金流法。 二、主要知識點 1．投資決策的基本原理投資項目的收益率大於資本成本時，企業價值增加；投資項目的收益率小於資本成本時，企業價值減少。投資人期望報酬率=債務比重×利率（1-所得稅率）+權益比重×權益成本財務管理的目標是股東財富（或企業價值）最大化，投資是增加企業價值的最有效的財務活動。 2．投資項目評價的基本方法（淨現值等）1）淨現值法（npv） 淨現值=未來現金流入量總現值-未來現金流出量總現值 決策準則：npv≥0可行；用於互斥決策，npv越大越好。 優缺點：①優點：套用廣泛，理論上比其他方法更完善。②缺點：貼現率難以確定（結合第4章、第9章）2）現值指數法（pi） 現值指數=未來現金流入量總現值/未來現金流出量總現值 決策準則：pi≥1可行；用於獨立決策，pi越大方案越佳。 優缺點：①優點：可用於獨立決策，反映方案的獲利能力。②缺點：貼現率難以確定（結合第4章、第9章）。 問題：如果沒有確定的貼現率，就無法進行決策。