匯率機制調研報告

雙重衝擊的邏輯鏈條是這樣子的:“歐債危機”爆發——歐元貶值——美元相對歐元升值——人民幣盯住美元——人民幣相對歐元升值(一重);人民幣升值——美元相對人民幣貶值——歐元盯住美元——歐元相對人民幣再貶值——人民幣相對歐元再升值(二重)。

如此,等於人民幣對歐元兩次升值,原本物美廉價的我縣商品到下半年可能出口到歐盟就變成物美價貴了,歐盟顧客在權衡取捨之下可能會如人民幣升值之後的世界其他地區人民一樣更多地選擇東南亞和中南美洲的廉價商品,更可怕的是這種購物轉移的程度歐盟地區國家可能會比世界其他地方國家表現地更明顯,因為他們的貨幣是相對人民幣兩次貶值。這個影響實在很大,我們去調研的時候企業也普遍表現出這種擔憂,認為下半年歐洲的單子可能出問題。

六、人民幣升值我縣企業淨利損失計算

用文字論述總不如數字表現來的直觀,所以我們就來計算一下人民幣升值到底會對我縣出口企業造成多大的利潤損失,當然,因為現實中變數非常多,我們的計算只能是一種理想化計算,僅具備參考意義。

我們忽略歐債危機歐元自身貶值的影響;忽略人民幣升值之後,淨出口額可能波動的影響(因為出口價格可能變動、貿易量可能變動);忽略部分企業可能外遷的影響;忽略406出口退稅取消的影響;取時間周期為XX年6月19日之後的12個月;取6月19日匯率6.8;取12個月內人民幣升值5%;以XX年1-6月份出口額、進口額為基數計算12個月的淨出口額(計算過程從略),到這一步計算結果是4.69億人民幣;然後再修正不得不考慮的變數,即企業必然以漲價為手段轉嫁成本的變數,我們取調研中採集到的企業與客戶談判後的數據,即人民幣升值1%-3%以內,企業自行消化,成本不轉嫁;超過了這個幅度的,產品就要漲價。我們取中間數2%,這樣企業實際將承受人民幣升值2%(總升值5%),這樣得到的數字是1.876億人民幣,再聯繫本報告前面對人民幣升值節奏的預期,我們可以得出如下最終結論:在最初的三個月內(匯率升值1%幅度內)我縣大部分企業都採取自我消化升值壓力的策略;從今年第四季度開始(匯率升值2%-3%幅度內),部分企業開始調整出口產品價格,但比例不大;我縣出口外貿產品真正開始大面積調價要出現在明年的上半年(匯率升值超過2%幅度之後),可見,我縣出口企業直接承受升值損失的時間主要是在今年下半年,預計將為此支付人民幣1.876億元。

七、應對人民幣升值的策略和建議

綜合以上分析,人民幣升值確實將對我縣外貿出口企業造成一定負面影響,而且人民幣升值不是一步到位的,而是不確定的,這種不穩定性對於企業的發展是十分有害的,所以,如何保持我縣外貿出口企業持續、穩定、健康發展,如何承受住人民幣升值以及國際市場風雲變幻的衝擊,本報告建議企業應著重採取如下應對措施:

1、運用多種金融工具,鎖定和規避匯兌風險。採取靈活的結算方式和有效的金融工具,比如運用人民幣對外結算、押匯、出口信用保險、遠期結匯等方式控制匯率風險,在收匯後要及時結匯、甚至要求提前結匯,最根本的原則就是儘量持有人民幣資產,增加美元債務。當然以上各種方法的有效性和進入門檻都是不同的,這就要求企業一定要加強匯率風險控制的意識,主動了解學習,以期找到適合自己企業的方法。